Le taux de change officiel de la hryvnia par rapport à l'euro a franchi pour la première fois de l'histoire la barre des 52 UAH/€. Ce n'est pas une anomalie technique — c'est un nouveau record de dépréciation de la monnaie nationale par rapport à la devise européenne.
Pour comprendre l'ampleur du phénomène : au début de l'invasion à grande échelle, en février 2022, l'euro valait environ 32–33 hryvnias. En trois ans, la hryvnia a perdu plus de 55% de sa valeur par rapport à l'euro.
Pourquoi maintenant
La hryvnia est rattachée au dollar dans le cadre d'un régime de change dirigé de la Banque nationale d'Ukraine, de sorte que sa dynamique par rapport à l'euro reflète largement le mouvement de la paire EUR/USD sur les marchés mondiaux. L'euro s'est renforcé ces dernières semaines par rapport au dollar sur fond d'attentes d'un ralentissement économique américain et de changements dans la rhétorique de la Réserve fédérale — et cela affecte automatiquement l'équivalent en hryvnias.
Mais il y a aussi un facteur interne : la Banque nationale élargit progressivement la bande de fluctuation autorisée du taux de change, tentant d'équilibrer les réserves de devises et la demande de devises étrangères dans le pays. Les importations — en particulier les produits énergétiques et l'équipement militaire — exerceront une pression sur le taux indépendamment de la conjoncture mondiale.
Ce que cela signifie pour les gens
Pour ceux qui reçoivent un salaire en hryvnia et achètent des biens importés ou paient pour des études ou des soins médicaux en Europe, c'est un renchérissement direct. Pour les Ukrainiens à l'étranger qui envoient de l'argent en euros vers le pays, c'est au contraire une amélioration relative.
Les entreprises travaillant avec des partenaires européens et établissant des factures en euros reçoivent plus de hryvnias pour la même somme — mais en même temps, elles paient davantage pour les composants et les matières premières en provenance de l'UE.
À quoi s'attendre
La Banque nationale n'a pas signalé pour l'instant l'intention de modifier brusquement son rattachement au dollar. Les réserves restent à un niveau acceptable — selon les dernières données de la banque centrale, plus de 43 milliards de dollars. Cela offre un certain amortisseur.
Cependant, si EUR/USD continue à augmenter et que la demande interne de devises ne diminue pas, la barre des 53–54 UAH pour un euro devient un scénario tout à fait réaliste d'ici la fin de l'année.
La question clé ici ne porte pas sur le chiffre rond du record, mais sur la structure : l'économie ukrainienne est-elle capable d'augmenter les entrées de devises — par les exportations, l'aide des partenaires, la reconstruction — suffisamment rapidement pour compenser la pression sur la hryvnia ? La réponse à cette question ne dépend pas seulement de la Banque nationale.
