Goldman Sachs Group Inc. a renforcé ses avertissements concernant les restrictions sur le marché mondial du raffinage du pétrole, causées par les guerres au Moyen-Orient et en Russie contre l'Ukraine. La banque a plus que doublé ses prévisions concernant les bénéfices de la production de carburant diesel, selon UNN citant Bloomberg.
L'intensification des frappes contre les raffineries au Moyen-Orient et en Russie a encore limité les capacités de raffinage mondiales déjà surchargées, poussant les marges des produits raffinés à de nouveaux sommets. Le carburant diesel reste au centre de la croissance
Les arrêts dans les raffineries dépassent de 60% les normes saisonnières, tandis que les stocks de produits chutent malgré une certaine baisse de la demande, notent les analystes de la banque. Le bénéfice de la production d'un baril de carburant diesel par rapport à Brent l'année prochaine s'élèvera en moyenne à 63 dollars aux États-Unis et 49 dollars dans l'Union européenne, contre les prévisions antérieures de 27 et 19 dollars respectivement.
Ce qui pèse sur le marché
- la Russie a prolongé son interdiction d'exporter du carburant diesel jusqu'en septembre ;
- la demande augmente au Brésil, le deuxième plus grand importateur de diesel au monde ;
- l'approche de l'hiver dans l'hémisphère nord augmente la demande de carburant de chauffage ;
- les prix des carburants surpassent la croissance des prix du pétrole lui-même.
Au Moyen-Orient, les exportations de pétrole du Golfe Persique ont probablement retrouvé 70-80% des niveaux d'avant-guerre, tandis que les approvisionnements en produits pétroliers ne représentent que 40%, ont noté les analystes de Goldman dans une note datée du 28 août. Un rétablissement complet de la demande, selon leur évaluation, nécessite une désescalade géopolitique.
Les contrats à terme sur le pétrole de type Brent ont augmenté de près de 50% cette année et se sont récemment négociés autour de 91 dollars le baril suite à une nouvelle escalade au Moyen-Orient. Les contrats à terme sur le gazole européen pour la même période ont augmenté de plus du double.
Goldman Sachs a attiré l'attention sur la tension des marchés des matières premières au cours des derniers mois : en mars, la banque avait déclaré qu'une guerre probable entre l'Iran et les États-Unis aurait un impact beaucoup plus important sur le carburant que sur le pétrole. Ce mois-ci, les analystes ont à nouveau souligné l'impact des frappes ukrainiennes contre l'infrastructure énergétique russe.
Le directeur général de Shell, Wael Sawan, a parlé d'une « triple menace » pour le marché : les frappes contre les raffineries russes et le danger pour la navigation dans le Golfe Persique et la Mer Rouge. Le chef de TotalEnergies, Patrick Pouyanné, a noté que bien que certains lots de pétrole passaient par le détroit d'Ormuz, les produits raffinés n'en étaient pas exportés.
Le déficit des capacités de raffinage n'est pas un problème de réserves de pétrole, mais plutôt une question de savoir qui et où peut le transformer en carburant sans risquer d'être frappé. La question pour les prochains mois : le marché mondial du diesel pourra-t-il supporter la combinaison de la demande hivernale, de l'embargo russe sur les exportations et des frappes supplémentaires contre les raffineries sans connaître une nouvelle hausse des prix aux pompes.
