Goldman Sachs Group Inc. hat seine Warnung vor Engpässen auf dem globalen Ölraffineriemarkt verschärft, die durch die Kriege im Nahen Osten und Russlands Krieg gegen die Ukraine verursacht werden. Die Bank hat ihre Prognosen für die Gewinne aus der Dieselkraftstoffproduktion mehr als verdoppelt, wie UNN unter Berufung auf Bloomberg berichtet.
Die verstärkten Anschläge auf Ölraffinerien im Nahen Osten und in Russland haben die ohnehin überlasteten globalen Raffineriekapazitäten weiter eingeengt und die Raffineriemargen auf neue Höchststände getrieben. Dieselkraftstoff bleibt im Zentrum des Wachstums
Raffineriestillstände liegen 60% über den saisonalen Normen, und die Lagerbestände fallen trotz eines gewissen Rückgangs der Nachfrage, merken die Bankanalysten an. Der Gewinn aus der Produktion eines Barrels Dieselkraftstoff im Vergleich zu Brent im nächsten Jahr wird durchschnittlich 63 Dollar in den USA und 49 Dollar in der Europäischen Union betragen – gegenüber früheren Prognosen von 27 und 19 Dollar respectively.
Was belastet den Markt
- Russland hat sein Exportverbot für Dieselkraftstoff bis September verlängert;
- die Nachfrage wächst in Brasilien, dem weltweit zweitgrößten Dieselimporteur;
- der Winter auf der Nordhalbkugel erhöht die Nachfrage nach Heizöl;
- die Kraftstoffpreise steigen schneller als die Rohölpreise selbst.
Im Nahen Osten sind die Ölausfuhren aus dem Persischen Golf wahrscheinlich auf 70-80% des Vorkiegsniveaus zurückgekehrt, während die Lieferungen von Ölprodukten nur bei 40% bleiben, wie Goldman-Analysten in einer Notiz vom 28. August feststellten. Eine vollständige Nachfrageerholung erfordert nach ihrer Einschätzung eine geopolitische Deeskalation.
Brent-Öl-Futures sind in diesem Jahr um fast 50% gestiegen und wurden zuletzt mit etwa 91 Dollar pro Barrel angesichts einer neuen Zuspitzung im Nahen Osten gehandelt. European Gasoil Futures sind im selben Zeitraum um mehr als das Doppelte gestiegen.
Goldman Sachs hatte in den letzten Monaten auf die Anspannungen an den Rohstoffmärkten hingewiesen: Im März erklärte die Bank, dass ein wahrscheinlicher Krieg zwischen dem Iran und den USA einen deutlich größeren Einfluss auf den Kraftstoff als auf Öl hätte. Diesen Monat wiederholten die Analysten ihre Betonung der Auswirkungen ukrainischer Anschläge auf die russische Energieinfrastruktur.
Shell-Generaldirektor Wael Sawan sprach von einer „dreifachen Bedrohung" für den Markt: Anschläge auf russische Raffinerien und Gefahren für die Schifffahrt in der Straße von Hormuz und dem Roten Meer. Der Chef von TotalEnergies, Patrick Pouyanné, merkte an, dass, obwohl einzelne Ölladungen die Straße von Hormuz passierten, Raffinerieprodukter nicht durch sie exportiert wurden.
Ein Mangel an Raffineriekapazität ist kein Problem der Ölreserven, sondern ein Problem der Frage, wer und wo Öl in Kraftstoff umwandeln kann, ohne das Risiko einzugehen, angegriffen zu werden. Die Frage für die kommenden Monate lautet: Wird der globale Dieselmarkt die Kombination aus Winternachfrage, russischem Exportembargo und weiteren Angriffen auf Raffinerien ohne einen neuen Preissprung an den Tankstellen verkraften?
