Shell a mobilisé Rothschild & Co. et PJT Partners pour la vente d'un portefeuille de parcs éoliens en mer — une opération estimée à plus d'un milliard de dollars selon Bloomberg. Le lancement du processus est prévu pour la fin de 2026, et la clôture pour 2027. L'entreprise a refusé de commenter. Mais le contexte parle de lui-même.
Ce n'est pas une déception envers l'éolien — c'est une déception envers son propre modèle commercial
Shell a commencé à se retirer de l'éolien en mer dès 2024 : elle a restitué les licences pour les parcs éoliens flottants MarramWind et CampionWind à la Scottish Crown Estate, gelé les nouveaux développements. En parallèle, l'entreprise fusionne ses actifs pétroliers et gaziers en mer du Nord avec le norvégien Equinor dans une coentreprise — le plus grand producteur indépendant de la région. L'éolien et le pétrole se disputent la même ressource de gestion, et Shell a choisi.
BP a fait la même chose. Comme le note Fortune, son PDG Murray Auchincloss a reconnu que l'entreprise s'était engagée dans les énergies vertes « trop loin et trop vite ». BP réduit son budget énergies renouvelables, passant de plus de 5 milliards de dollars à 1,5–2 milliards de dollars par an, et vend ses actifs éoliens et solaires. L'éolien en mer s'est avéré trop capitalistique et trop lent pour des actionnaires habitués aux rendements sur investissement au rythme du pétrole.
Les vendeurs se retirent — mais le marché ne se vide pas
Le paradoxe de la situation : c'est justement maintenant que l'éolien en mer est le plus attrayant pour ceux qui ne raisonnent pas en termes de rapports trimestriels. Les fonds souverains, les fonds de pension et les investisseurs en infrastructures — Brookfield, JERA, potentiellement les structures d'État asiatiques — recherchent des flux de trésorerie stables et à long terme. L'éolien en mer avec un horizon d'exploitation de 20–25 ans offre exactement cela.
« Shell réalise ses actifs là où son avantage concurrentiel est minimal — dans le développement de projets. Ceux qui achèteront sont ceux dont l'avantage réside précisément dans le capital patient ».
— analyse Tamarindo Energy
Il existe un précédent : BP a cédé la majeure partie de son portefeuille éolien en mer au japonais JERA via la coentreprise JERA Nex BP avec un volume total de 13 GW. Les acheteurs ont été trouvés immédiatement. Google, en parallèle, a conclu un contrat d'achat d'électricité avec Shell pour un parc éolien aux Pays-Bas — justement pour en prolonger l'exploitation après l'expiration de sa durée de vie.
Ce que Shell se réserve
Shell ne se retire pas complètement des énergies vertes — elle restreint son focus au commerce de l'électricité et à la vente au détail. C'est un segment moins capitalistique, mais plus rentable : l'entreprise achète et revend de l'électricité plutôt que de construire des turbines. Le risque de production incombe à l'acheteur des actifs.
- Ce qui se vend : portefeuille de parcs éoliens en mer opérationnels, estimé à plus d'un milliard de dollars
- Qui dirige la transaction : Rothschild & Co. et PJT Partners en tant que conseillers financiers
- Calendrier : lancement du processus — fin 2026, clôture — 2027
- Ce qui reste : commerce et vente au détail d'électricité, GNL, pétrole et gaz
Le marché mondial de l'éolien en mer devrait croître, selon les prévisions de Future Market Insights, passant de 64 milliards de dollars en 2025 à 250 milliards de dollars d'ici 2035. Shell vend un actif sur un marché en croissance — simplement parce que quelqu'un d'autre peut le monétiser plus efficacement.
Si parmi les acheteurs se trouvent des fonds d'État asiatiques ou des acteurs énergétiques chinois — cela redéfinira non seulement la transaction Shell, mais aussi la question de la souveraineté énergétique européenne : l'UE est-elle prête à permettre que les infrastructures stratégiques passent aux mains d'entités en dehors de sa juridiction ?
