Ce qui s'est passé
Le 24 février, le tribunal commercial de la région de Poltava a ouvert une procédure de faillite à l'encontre du Poltava Mining and Processing Plant (ПГЗК). La société Ferrexpo l'a annoncé à la Bourse de Londres. Après cette annonce, le cours des actions de Ferrexpo a chuté de 28%.
«Le tribunal de Poltava a ouvert une procédure de faillite sans qu'une décision définitive de la Cour suprême ait été rendue.»
— Ferrexpo, annonce à la Bourse de Londres
La cause et le contexte juridique
L'initiateur de la procédure est la société «Максі капітал груп», qui en janvier 2025 a obtenu un jugement contre le ПГЗК d'un montant de 4,7 milliards de hryvnias. L'affaire est actuellement en cours d'examen à la Cour suprême, mais l'ouverture de la procédure à Poltava a eu lieu avant qu'une décision définitive de la plus haute instance ne soit rendue.
«Максі капітал груп» a acquis en 2020 le droit de créance qui appartenait auparavant à la banque en faillite «Фінанси та Кредит», où le ПГЗК était garant. La position du combinat est que le Fonds de garantie des dépôts a vendu un droit de créance déjà éteint ; le combinat invoque la radiation des fonds en août 2015 et leur restitution sur les comptes de l'entreprise en juillet 2019, faits mentionnés dans la décision du tribunal de première instance.
Les opérations continuent, mais les risques augmentent
La procédure judiciaire n'arrête pas la production : le ПГЗК continue d'opérer. Cependant, l'ouverture de la procédure et la chute des cours accentuent l'incertitude des investisseurs et peuvent compliquer l'accès au financement. Pour la région et les exportations, c'est un signal important : le combinat est l'un des plus grands exportateurs de pellets de minerai de fer vers l'Europe, et des batailles juridiques prolongées peuvent affecter la logistique et la discipline des paiements.
«Le Poltava GZK déposera un recours en appel contre la décision du tribunal dans le délai de 10 jours. Toutefois, le dépôt de l'appel n'interrompt pas la procédure de faillite... Il est actuellement impossible d'évaluer l'impact potentiel d'une telle procédure ni sa durée.»
— Ferrexpo
Contexte de la propriété et risques institutionnels
Le ПГЗК fait partie du groupe Ferrexpo, dont le principal actionnaire est l'homme d'affaires Костянтин Жеваго. En janvier 2025, un autre tribunal a déjà ouvert une procédure de faillite contre la société «Артеріум», également liée à Жеваго. De plus, le président du conseil d'administration du ПГЗК a fait l'objet en 2023 de suspicions émanant de plusieurs autorités d'application de la loi. Cette succession d'affaires augmente l'attention des marchés et des régulateurs à l'égard du groupe de sociétés.
À quoi s'attendre
Les étapes clés sont l'appel du ПГЗК et les décisions ultérieures de la Cour suprême. Les procédures judiciaires peuvent durer des mois, voire des années, et c'est la durée qui déterminera l'ampleur des conséquences pour la société, ses employés et ses contreparties.
Les analystes des marchés boursiers soulignent que même si la production ne s'arrête pas, les pertes de réputation et la chute de la capitalisation compliquent la mobilisation d'investissements. Pour l'État et l'économie, il est important que les procédures judiciaires et réglementaires soient transparentes : il en va de la confiance des investisseurs et de la stabilité des exportations.
Conclusion
Cette affaire mêle litige juridique, réaction du marché et questions de gouvernance d'entreprise. La suite dépend des appels et des instances judiciaires : la capacité du combinat à défendre sa position et à éviter des conséquences systémiques pour les exportations et l'emploi est la question clé pour la région et les investisseurs.
