La Première ministre Julia Sviridenko a annoncé que le Conseil d'administration du FMI examinera le premier examen du programme EFF de quatre ans avant la mi-juillet. Sous réserve d'approbation, l'Ukraine recevra 690 millions de dollars — et le volume total des décaissements dans le cadre du programme atteindra 2,2 milliards de dollars sur les 8,1 milliards de dollars prévus.
Ce qui s'est réellement passé lors des négociations
Selon la formulation officielle du FMI, les critères de performance quantitatifs à la fin du mois de mars ont été entièrement respectés. Mais les réformes structurelles — c'est une autre histoire. Deux jalons structurels du premier trimestre ont été réalisés avec retard, un n'a pas été réalisé. C'est justement ce point qui a constitué l'objet principal des négociations entre la mission dirigée par Gavin Gray et la partie ukrainienne.
« Un accord au niveau du personnel a été conclu après l'accord sur des mesures correctives pour éliminer les écarts, des engagements supplémentaires en matière de politique et l'examen du calendrier des réformes »
— Ministère des finances de l'Ukraine
En d'autres termes : le FMI n'a pas bloqué la tranche, mais a réécrit les conditions — avec de nouveaux délais et des engagements supplémentaires à la place des manquements enregistrés.
Ce que l'Ukraine a promis cette fois
Conformément à la déclaration du FMI, les nouveaux engagements couvrent trois domaines :
- Système fiscal : abolition de l'exonération de TVA pour les colis internationaux, réforme du régime fiscal simplifié, lutte contre les schémas fiscaux.
- Mise en formel : divulgation des bases de données du Service national des migrations et des impôts mutuellement — le même jalon qui reste « en cours » depuis les révisions précédentes.
- Lutte contre la corruption : renforcement de la déclaration électronique et réforme de la gouvernance d'entreprise des entreprises publiques et des banques.
Séparément, le FMI souligne la flexibilité de change de la hryvnia : le Fonds évalue positivement l'assouplissement progressif de l'ancrage, qui protège les réserves et absorbe les chocs externes.
Contexte : premier programme de l'histoire du FMI pour un pays en état de guerre
EFF pour l'Ukraine — premier programme du FMI émis à un pays dans des conditions de combats actifs. En 2023, le Fonds a spécialement modifié ses propres règles en introduisant une catégorie de financement dans des conditions d'« incertitude extrêmement élevée ». Les prévisions de croissance du PIB pour 2025 restent à 2-3 %, mais dès 2026, le FMI s'attend à un ralentissement à 1-1,6 % — en raison d'une production de gaz inférieure et d'exportations agricoles plus faibles.
Pour le moment, le programme est « entièrement financé » grâce au soutien extérieur — mais cela signifie une dépendance à sa continuité, plutôt qu'aux revenus propres.
Si le Conseil d'administration approuve la tranche en juillet, l'Ukraine recevra un nouveau signal de confiance pour les marchés et les créanciers. Mais la vraie question n'est pas cette tranche, mais la suivante : Kyiv respectera-t-il le calendrier révisé des réformes avant l'examen d'automne, ou devra-t-il à nouveau négocier de nouvelles « mesures correctives » ?
