Le 28 février, lorsque les États-Unis et Israël ont lancé des frappes à la roquette contre l'Iran et que l'ayatollah Khamenei a été tué, Téhéran a fait ce dont tout le monde avait peur depuis des décennies — il a fermé le détroit d'Ormuz. Par ce passage de 54 kilomètres entre l'Iran et Oman transite chaque jour un cinquième du pétrole mondial et une part importante du commerce de gaz naturel liquéfié. Le trafic maritime y a désormais diminué d'environ 90 %.
La formule du choc : +10 % de pétrole = −0,2 % du PIB mondial
La directrice générale du FMI Kristalina Georgieva a chiffré la dépendance : chaque hausse des prix du pétrole de 10 %, si elle dure la majeure partie de l'année, entraîne une augmentation de l'inflation mondiale de 0,4 point de pourcentage et réduit le PIB mondial de 0,2 %. De février aux pics du début mars, le Brent est passé de moins de 70 $ à près de 120 $ le baril — soit une hausse de plus de 70 %. Actuellement, le prix s'est stabilisé autour de 90 $.
Dans son blog, le FMI a qualifié la situation de « choc global asymétrique » et a formulé une hiérarchie stricte de vulnérabilité :
- Les importateurs d'énergie — sous une pression plus forte que les exportateurs
- Les pays plus pauvres — plus vulnérables que les riches : réserves plus faibles, part plus élevée des dépenses énergétiques dans le budget des ménages
- Les pays aux coussins minimaux — se retrouvent au bord du précipice sans droit à l'erreur
«Bien que la guerre puisse affecter différemment l'économie mondiale, tous les chemins mènent à des prix plus élevés et à un ralentissement de la croissance.»
Blog du FMI, mars 2026
Le pétrole n'est pas tout. Il y a aussi les engrais
Jusqu'à 30 % des exportations mondiales d'engrais transitent par le détroit d'Ormuz — urée (carbamide), ammoniac, phosphates, soufre. Selon l'International Food Policy Research Institute (IFPRI), le blocus a déjà interrompu les livraisons d'engrais, ce qui frappe directement les coûts des agriculteurs — et se répercutera inévitablement sur les prix en magasin.
Maurice Obstfeld, ancien économiste en chef du FMI et aujourd'hui chercheur principal à l'Institut Peterson d'économie internationale, ne mâche pas ses mots :
«La fermeture d'Ormuz a longtemps été ce scénario cauchemardesque qui dissuadait les États-Unis de frapper l'Iran. Nous sommes désormais dans ce scénario cauchemardesque.»
Maurice Obstfeld, Institut Peterson d'économie internationale
Selon lui, l'effet le plus dévastateur sera pour les pays pauvres dont la productivité agricole est déjà compromise : «Ajoutez ce composant prix — et vous obtenez la perspective d'un grave déficit alimentaire». Le lauréat du prix Nobel d'économie 2024, Simon Johnson du MIT, a répondu sèchement : «Il faut rouvrir le détroit d'Ormuz. 20 millions de barils y transitent par jour. Il n'existe nulle part dans le monde de capacités alternatives.»
Les banques centrales dans l'impasse
Le conflit a mis la politique monétaire dans une impasse : la hausse des prix de l'énergie à la fois accélère l'inflation et freine l'économie — une combinaison stagflationnaire pour laquelle les banques centrales n'ont pas d'instruments adaptés. La Banque centrale européenne a déjà reporté la baisse de taux prévue, relevé ses prévisions d'inflation et abaissé ses prévisions de croissance du PIB. Pour le Royaume‑Uni, les analystes s'attendent à ce que l'inflation dépasse 5 % en 2026.
Le FMI a promis de publier une analyse complète des conséquences dans les Perspectives de l'économie mondiale le 14 avril lors des réunions de printemps du FMI et de la Banque mondiale à Washington.
Ukraine : double vulnérabilité
Pour l'Ukraine, la situation revêt une dimension spécifique. Le carburant est intégré dans le coût de tout produit — via la production, la logistique, l'électricité. Le président du comité budgétaire de la Verkhovna Rada, Danylo Hetmantsev, reconnaît ouvertement que la hausse des prix des carburants due au conflit iranien affecte déjà les prix alimentaires, et qu'il est impossible d'en prévoir un plafond — cela dépend de la durée du blocus. Parallèlement, l'Ukraine a besoin d'environ 50 milliards de dollars de financements extérieurs en 2026 : certains donateurs conditionnent leur soutien à l'exécution du programme du FMI, et toute instabilité au sein du Fonds affecte la chaîne de soutien.
Si le détroit d'Ormuz restait bloqué plus de trois mois, des analystes indépendants estiment les pertes mondiales de PIB à plus de 3,5 billions de dollars — plus de 3 % de l'économie mondiale. La question n'est pas de savoir s'il y a des gagnants dans cette crise : il n'y en a pas pour l'instant. La question est de savoir si les banques centrales et les gouvernements parviendront à atténuer le choc avant que les prix des engrais n'affectent la récolte de la saison prochaine.
