La pension arrivera à temps non pas parce que le budget s'en est sorti seul, mais parce que l'État a à nouveau emprunté — cette fois $841 millions à la Banque mondiale avec les garanties du gouvernement du Canada. L'argent n'ira pas directement aux retraités, mais servira à compenser les fonds budgétaires que l'État a déjà dépensés pour les pensions.
Le premier ministre Sergiy Koretskyi a annoncé l'attraction du financement. Selon ses dires, les fonds sont destinés à couvrir les dépenses du budget national liées aux versements de pensions. Les accords concernant la tranche sous garanties canadiennes ont été enregistrés par le ministère des Finances et la Banque mondiale en septembre dans le cadre du projet commun PEACE in Ukraine.
Une précision importante ici, facile à perdre de vue face au titre : le financement attractif n'est pas un versement séparé directement aux retraités. Le montant des pensions n'augmente pas — l'État comble simplement le déficit budgétaire existant par une nouvelle dette, au lieu de trouver cet argent dans ses propres revenus.
Le volume total du projet a déjà atteint $54,3 milliards. C'est le plus grand projet d'investissement de l'histoire de la Banque mondiale et l'un des mécanismes clés de soutien de la stabilité financière de l'Ukraine.
Cette ampleur de chiffre devrait être lue non comme une réussite, mais comme un indicateur de dépendance : pour simplement maintenir les obligations sociales actuelles, l'Ukraine a construit avec ses partenaires internationaux une structure de dizaines de milliards de dollars, où chaque nouvelle tranche représente une garantie de quelqu'un, donc le risque de quelqu'un et le capital politique de quelqu'un dépensé pour l'Ukraine.
Pourquoi maintenant et pourquoi par les garanties
Le format avec la garantie du Canada n'est pas un détail cosmétique. Il permet à la Banque mondiale de prêter à l'Ukraine dans des conditions qui seraient inaccessibles sans caution extérieure en raison des risques de guerre. Essentiellement, le Canada prend en charge une partie de la responsabilité de remboursement de cet argent par l'Ukraine, ce qui rend le financement possible en principe, pas seulement moins cher.
La fragilité de cette structure est illustrée par le contexte entourant le budget lui-même : selon le ministre des Finances Sergiy Marchenko, l'Ukraine s'est retrouvée au bord du précipice en raison du manque de fonds — et c'est précisément dans cet environnement que chaque nouvelle tranche sous garanties des partenaires cesse d'être une nouvelle technique et devient une question de savoir si le budget tiendra jusqu'à la prochaine injection de fonds.
Parallèlement, le gouvernement a soumis à la Rada suprême le projet de budget national pour 2027, et le ministère des Finances et la Banque mondiale discutent déjà de l'attraction de financement supplémentaire pour l'Ukraine d'ici la fin de 2026 — autrement dit, cette tranche ne règle pas la question mais la repousse au prochain cycle de négociations.
La réforme de la formule au lieu d'augmenter les versements
Parallèlement à la recherche d'argent pour couvrir les dépenses actuelles, le gouvernement prépare des changements dans le système de retraite lui-même. Il est proposé de mettre à jour les approches de formation des versements de pensions pour rendre le système plus juste et compréhensible pour les citoyens. Cela signifie que l'argent de la Banque mondiale est un pont vers la réforme, pas la réforme elle-même : il gagne du temps, mais ne change pas les règles selon lesquelles la pension est calculée.
Le même jour, l'Ukraine a reçu une autre tranche d'une autre source de financement — 3,3 milliards d'euros de l'UE dans le cadre de Ukraine Support Loan, mais ces fonds sont destinés à l'achat de roquettes et de drones. La comparaison est révélatrice : les dépenses sociales du pays sont financées par la dette sous garanties internationales, tandis que l'armement reçoit une tranche séparée et ciblée. Les deux flux sont des emprunts, et les deux finissent d'une manière ou d'une autre par peser sur le budget futur.
La question qui reste ouverte : le gouvernement parviendra-t-il à achever la réforme de la formule de pension avant que les garanties des partenaires ne s'épuisent, ou l'État continuera-t-il à couvrir ses obligations sociales par de nouvelles tranches, chacune ne faisant que repousser le moment où il faudra trouver cet argent à l'intérieur du pays.
