Pour des millions de Russes qui détiennent des économies en actions ou en fonds communs de placement, vendredi 14 août s'est avéré être une perte concrète : l'indice de la Bourse de Moscou a chuté de 4,29%, à 2136,35 points. C'est la plus importante baisse sur une journée depuis le 26 septembre 2022 — le jour où trois des quatre conduites du « Nord Stream » ont été sabotées et quelques jours après l'annonce de la « mobilisation partielle ».
La cause n'est pas macroéconomique, mais géopolitique, et elle s'est produite à la veille d'une rencontre entre Poutine et Trump en Alaska. Le ministère de la Défense de la Russie a laissé entendre que l'État agresseur avait rejeté les propositions de cessez-le-feu, et le ministre des Affaires étrangères Sergueï Lavrov a déclaré qu'un arrêt immédiat des hostilités sur la ligne de contact actuelle était inacceptable, car cela signifierait « une trahison de la mémoire des ancêtres ».
Un marché qui vit d'espoir de paix
L'analyste de Freedom Global Natalia Milchakova a expliqué brièvement l'effondrement : la cause en était la « géopolitique ». La logique est simple — quand des signaux de possible cessez-le-feu apparaissent, les actions montent ; quand le Kremlin rejette publiquement un tel scénario, l'argent s'enfuit.
C'est déjà le deuxième cycle similaire en un an. Fin mai et première moitié de l'été, l'indice de la Bourse de Moscou a connu la baisse la plus prolongée depuis 1997 — 17 semaines consécutives. Fin juin, le marché a repris sa croissance, mais maintenant les investisseurs ferment à nouveau les positions qui avaient été ouvertes en attente d'une amélioration des relations entre la Russie et les États-Unis, a noté Yaroslav Kabakov, stratège de la société « Finam ».
En d'autres termes, les investisseurs privés en Russie négocient depuis des années non pas les indicateurs financiers des entreprises, mais la probabilité de la paix — et ils perdent chaque fois que le Kremlin confirme son intention de poursuivre la guerre.
Derrière la façade de la bourse — un trou dans le budget
La chute des actions n'est que la partie visible du problème. Début juillet, le ministère des Finances et la Banque centrale de Russie ont averti Vladimir Poutine, selon Bloomberg, que les dépenses de guerre contre l'Ukraine menacent d'élargir dangereusement le déficit budgétaire. Cela signifie des impôts futurs, de l'inflation et une réduction des programmes sociaux — une addition que, en fin de compte, ce ne sont pas les oligarques qui la paient, mais les citoyens ordinaires par l'augmentation des prix et la réduction des revenus réels.
Reuters, citant des sources dans les milieux d'affaires russes, a rapporté que le secteur des affaires ne voit une issue à la stagnation dans laquelle l'économie de l'État agresseur est plongée que par la fin de la guerre.
« Le redynamage et l'enthousiasme du marché boursier russe après chaque nouvelle positive sur les négociations de paix concernant l'Ukraine par l'intermédiaire des États-Unis montrent quelle devrait réellement être la réponse », a déclaré à l'agence un dirigeant d'une grande entreprise russe qui a souhaité rester anonyme.
Mobilisation au lieu de paix
La panique du marché contraste avec les plans de la direction militaire et politique de la Russie. Selon les renseignements ukrainiens, le Kremlin ne souhaite pas arrêter la guerre et prépare une nouvelle vague de mobilisation pour l'automne — après les prétendues élections à la Douma d'État.
- Kirill Budanov, chef du Bureau du président, estime que les partenaires de l'Ukraine devraient prévoir dans leur budget les dépenses de guerre jusqu'en 2027 au minimum.
- Pour les Russes, cela signifie : un nouvel appel aux armes, et non pas la « victoire » ou la « paix » dont le marché fait chaque fois allusion.
La rencontre entre Poutine et Trump en Alaska aurait pu être pour le marché russe un prétexte de plus pour un redynamage. À la place, le préalable à cette rencontre — le rejet public d'un cessez-le-feu — a coûté aux investisseurs des milliards de roubles en une seule journée de bourse. La question qui reste ouverte est la suivante : le coût économique de la guerre — exprimé désormais non pas en sanctions, mais dans le comportement de son propre marché — est-il capable de forcer le Kremlin à revoir ses calculs, ou Poutine reste-t-il prêt à sacrifier le bien-être des Russes pour la ligne de front qu'il appelle lui-même la « mémoire des ancêtres »?
