Für Millionen von Russen, die Ersparnisse in Aktien oder Fonds halten, wurde Freitag, der 14. August, zu konkreten Verlusten: Der Index der Moskauer Börse fiel um 4,29% auf 2136,35 Punkte. Dies ist der größte Tagesrückgang seit dem 26. September 2022 — dem Tag, an dem drei der vier Stränge der „Nordstream" gesprengt wurden und wenige Tage nach der Ankündigung einer „Teilmobilisierung".
Der Grund liegt nicht in der Makroökonomie, sondern in der Geopolitik und ereignete sich am Vorabend eines Treffens zwischen Putin und Trump in Alaska. Das russische Verteidigungsministerium deutete an, dass der Aggressorstaat Vorschläge für einen Waffenstillstand abgelehnt hatte, und Außenminister Sergej Lawrow erklärte, dass ein sofortiger Stopp der Kampfhandlungen entlang der aktuellen Kontaktlinie unzulässig sei, da dies einen „Verrat am Andenken der Ahnen" bedeuten würde.
Ein Markt, der von Hoffnung auf Frieden lebt
Die Analystin von Freedom Global, Natalia Milchakova, erklärte den Absturz kurz und bündig: Die Ursache war „Geopolitik". Die Logik ist einfach — wenn Signale über einen möglichen Waffenstillstand auftauchen, steigen die Aktien; wenn der Kreml einen solchen Szenario öffentlich ablehnt, fliehen Gelder.
Dies ist bereits der zweite ähnliche Zyklus in einem Jahr. Ende Mai und in der ersten Sommerhälfte erlebte der Index der Moskauer Börse den längsten Rückgang seit 1997 — 17 Wochen in Folge. Ende Juni erholte sich der Markt, aber nun ziehen Investoren wieder Positionen zurück, die in Erwartung einer Verbesserung der Beziehungen zwischen Russland und den USA eröffnet wurden, sagte Jaroslav Kabakov, Strategist des Unternehmens „Finam".
Mit anderen Worten: Private Investoren in Russland handeln seit Jahren nicht mit Finanzindikatoren von Unternehmen, sondern mit der Wahrscheinlichkeit von Frieden — und verlieren jedes Mal, wenn der Kreml die Absicht bestätigt, weiter zu kämpfen.
Hinter der Fassade der Börse — ein Loch im Budget
Der Rückgang der Aktien ist nur der sichtbare Teil des Problems. Anfang des Sommers warnten das russische Finanzministerium und die Zentralbank Russland laut Bloomberg Wladimir Putin, dass die Kriegsausgaben gegen die Ukraine das Risiko einer gefährlichen Ausweitung des Haushaltsdefizits bergen. Dies bedeutet zukünftige Steuern, Inflation und Kürzungen von Sozialprogrammen — eine Rechnung, die am Ende nicht von Oligarchen, sondern von gewöhnlichen Bürgern durch steigende Preise und sinkende Realeinkommen bezahlt wird.
Reuters schrieb unter Berufung auf Quellen aus russischen Geschäftskreisen, dass das Geschäft einen Ausweg aus der Stagnation, in der sich die Wirtschaft des Aggressorstaates befindet, nur durch das Ende des Krieges sieht.
„Die Rallye und der Enthusiasmus auf dem russischen Aktienmarkt nach jeder positiven Nachricht über Friedensverhandlungen zur Ukraine unter Vermittlung der USA zeigen, wie die Antwort wirklich aussehen sollte", sagte einer der Leiter eines großen russischen Unternehmens der Agentur, der anonym bleiben wollte.
Mobilisierung statt Frieden
Die Marktpanik steht im Kontrast zu den Plänen der militärisch-politischen Führung Russlands. Nach Angaben des ukrainischen Geheimdiensts will der Kreml den Krieg nicht beenden und bereitet im Herbst eine neue Mobilisierungswelle vor — nach sogenannten Wahlen zur Staatsduma.
- Der Leiter des Büros des Präsidenten, Kyrylo Budanov, ist der Ansicht, dass die Partner der Ukraine im Budget mindestens bis 2027 Kriegsausgaben veranschlagen sollten.
- Für Russen bedeutet dies: ein weiterer Aushebung, nicht „Sieg" oder „Frieden", auf den die Börse immer wieder andeutet.
Das Treffen zwischen Putin und Trump in Alaska hätte für den russischen Markt ein weiterer Grund für eine Rallye sein können. Stattdessen — die Voraussetzung dafür war eine öffentliche Ablehnung eines Waffenstillstands — kostete die Investoren an einem Handelstag Milliarden Rubel. Die offene Frage bleibt: Kann der wirtschaftliche Preis des Krieges — ausgedrückt nicht mehr in Sanktionen, sondern im Verhalten des eigenen Marktes — den Kreml dazu zwingen, seine Berechnungen zu überdenken, oder ist Putin weiterhin bereit, den Wohlstand der Russen zugunsten einer Frontlinie zu opfern, die er selbst als „Andenken der Ahnen" bezeichnet?
