Le plus simple pour comprendre l'attaque contre Wildberries n'est pas à travers les milliards de roubles de pertes, mais à travers un simple vendeur de la région de Moscou qui stockait ses marchandises dans l'entrepôt de Koledinо. Dans la nuit du 16 août, cet entrepôt — 250 000 mètres carrés, le plus grand de la compagnie — a cessé d'exister après une attaque de drones FP-1. Les marchandises ont soit brûlé, soit sont devenues inaccessibles. Le vendeur aurait reçu l'argent pour celles-ci non pas immédiatement, mais selon le calendrier de Wildberries — des semaines plus tard. Seulement maintenant, il n'y a plus rien à recevoir.
Un schéma qui ne fonctionne que sur la croissance
Wildberries est construit sur un simple tour de passe-passe financier : l'argent de l'acheteur est reçu instantanément par la compagnie, tandis que le vendeur est payé avec un délai de plusieurs semaines. Pendant tout ce temps, les fonds d'autrui restent en circulation dans la compagnie et financent les réductions et les dépenses courantes.
« Il y avait un chiffre d'affaires de 100 milliards, tu en as dépensé 50 milliards en réductions, mais le chiffre d'affaires a augmenté à 200 milliards », décrit le mécanisme une source de The Bell.
Le schéma tient tant que le chiffre d'affaires augmente. Après les attaques contre 7 des 10 plus grands hubs logistiques, le chiffre d'affaires de la compagnie, selon les estimations de The Bell, a déjà chuté d'un quart. Cela signifie que la structure qui se finançait elle-même a commencé à se dévorer elle-même.
Qui paiera réellement pour les entrepôts
Les pertes directes de Wildberries sont estimées à 100-200 milliards de roubles, mais ce n'est que la partie visible. Le besoin global de la compagnie en fonds pour se « réinventer », selon les données de The Bell, atteint 1,3 trillion de roubles — une somme qu'il faudra augmenter par l'endettement.
La question de savoir d'où trouver de tels fonds, quand le déficit budgétaire fédéral de la RF a déjà dépassé 1,5 fois le plan annuel, reste rhétorique. Un vrai créancier se dessine clairement — la banque VTB, qui est depuis longtemps étroitement liée à la place de marché.
Pourquoi c'est un problème pour plus que Wildberries
Selon Denis Shtilerman, concepteur en chef de la compagnie Fire Point, Wildberries est l'un des plus grands emprunteurs de sociétés en Russie, et VTB a en fait misé sur sa croissance.
« VTB avait déjà des affaires qui n'allaient pas très bien, et maintenant des trillions de roubles de crédits s'avèrent être irrécupérables. Et cela pourrait couler la deuxième plus grande banque de Russie », dit Shtilerman.
L'économiste Vitaliy Shapran confirme le lien direct : VTB prévoyait de combler le trou dans son propre bilan précisément grâce à Wildberries, et la place de marché, à son tour, s'était assurée auprès de compagnies contrôlées par la même banque. L'attaque sur les entrepôts a déjoué ces plans — selon Shapran, c'est déjà un fait établi.
Les signes que la crise n'est pas abstraite
La banque enregistre déjà des problèmes avant toute déclaration publique sur Wildberries : le bénéfice net du premier semestre s'est avéré être environ 20 % inférieur aux prévisions, et les attentes pour la seconde moitié de l'année ont été révisées à la baisse. VTB a commencé à limiter l'accès des déposants à leurs fonds — selon l'évaluation de Shapran, la mesure est contrainte et peut-être à long terme.
La Banque centrale de la RF pourrait théoriquement donner de la liquidité à la banque, mais ne se presse pas — c'est coûteux dans des conditions où le budget est déjà en difficulté.
L'effet ne touche pas seulement les banques
Derrière la chute du chiffre d'affaires des places de marché d'au moins 10 % se cachent des gens concrets : des milliers de vendeurs ont perdu leur emploi, les fonds des petites entreprises sont gelés, les marchandises sont détruites ou bloquées dans la logistique, qui a déjà augmenté en prix à cause des attaques contre les raffineries.
Est-ce que cela signifie automatiquement l'effondrement du système bancaire de la RF ? Les analystes sont prudents : les attaques sur les entrepôts seules ne suffiraient pas. Mais l'accumulation de créances irrécouvrables et l'effet socio-économique de la perte des Russes ordinaires — ce n'est déjà pas une hypothèse, c'est un processus en cours.
Shapran ajoute une mise en garde clé : le Kremlin dispose essentiellement d'un seul instrument de stabilisation économique — les prix élevés du pétrole, ce qui nécessite une déstabilisation du Moyen-Orient en coordination avec l'Iran et les Houthis. Mais pour que cela fonctionne, les prix élevés doivent se maintenir pendant au moins six mois.
La question maintenant est pratique : le Kremlin aura-t-il le temps d'activer le levier pétrolier plus vite que VTB et Wildberries ne se conduisent mutuellement à un point de non-retour ?
