Le commissaire européen à l'économie Valdis Dombrovskis se rend à Washington cette semaine avec un mandat bien précis : convaincre le Japon, la Grande-Bretagne et les États-Unis d'accélérer les paiements à l'Ukraine dans le cadre du mécanisme ERA (Extraordinary Revenue Acceleration). C'est ce qu'a rapporté Euractiv, citant trois responsables non nommés de l'UE.
Qu'est-ce que l'ERA et où l'argent est bloqué
L'ERA est un mécanisme de crédit du G7 de 50 milliards de dollars (≈45 milliards d'euros), où le remboursement est assuré non pas par l'Ukraine, mais par les revenus des actifs russes gelés. La logique est simple : la Russie paie pour sa guerre — bien qu'indirectement, par le biais des intérêts sur les 210 milliards d'euros bloqués à Euroclear.
L'UE a déjà versé intégralement sa part — 18,1 milliards d'euros. Les États-Unis ont viré 20 milliards de dollars en décembre 2024. Mais, selon Ukraïnska Pravda, environ 14 milliards d'euros en provenance des États-Unis, du Canada, du Japon et de la Grande-Bretagne n'ont toujours pas atteint l'Ukraine.
Le Japon n'a signé un accord avec le ministère des finances ukrainien que le 18 avril 2025 — à hauteur de 471,9 milliards de yens (~2,96 milliards d'euros). Avant cela, Tokyo avait réussi à verser des tranches séparées via le mécanisme PEACE de la Banque mondiale, mais l'engagement bilatéral complet dans le cadre de l'ERA s'est formellement fait attendre : le G7 avait convenu que tous les accords entreraient en vigueur au plus tard le 30 juin 2025.
Pourquoi le rythme des paiements est important maintenant
Bruxelles se dépêche non seulement par principe. La Commission européenne a déjà adopté une proposition pour un nouveau crédit à l'Ukraine de 90 milliards d'euros pour 2026-2027 — et dans ce paquet, 45 milliards d'euros sont réservés précisément au remboursement de l'ERA. En d'autres termes, le nouveau crédit dépend en partie de la clôture de l'ancien.
Parallèlement, il y a la pression de l'économie réelle. Selon les estimations de la Kyiv School of Economics, l'Ukraine a dépensé environ 75% de ses dépenses budgétaires annuelles déjà au premier trimestre 2025. Les allocations sociales, les salaires des fonctionnaires, l'armée — tout cela repose sur le financement international.
« C'est vraiment une analyse hebdomadaire — et c'a toujours été ainsi »,
— Yurii Butsa, ministre adjoint des finances de l'Ukraine, commentant pour Politico
Il y a aussi un risque structurel : en 2025, les revenus d'Euroclear provenant des actifs russes gelés sont tombés à 3,9 milliards d'euros — 25% de moins qu'un an plus tôt, en raison de la baisse des taux de la BCE. Cela signifie qu'il y a moins d'argent « gratuit » pour assurer le service de l'ERA.
Ce qu'on dit à Bruxelles
En présentant la proposition de 90 milliards d'euros, Dombrovskis a déclaré : « Avec l'ERA, 35 milliards d'euros ont déjà été versés. Nous continuerons à travailler en étroite collaboration avec nos partenaires du G7 pour assurer le respect de leurs obligations ». La formulation est prudente — mais le simple fait du voyage à Washington signale que la « collaboration étroite » au niveau des lettres ne fonctionne plus.
L'économiste Oleksandra Myronenko du Centre for Economic Strategy attire l'attention sur un problème plus large de coordination : l'Ukraine a déjà manqué 7 indicateurs de réforme dans le cadre de la Ukraine Facility, ce qui pourrait coûter jusqu'à 2,6 milliards de dollars en fonds non reçus. « Tandis que les partenaires retardent l'ERA, l'Ukraine risque parallèlement de ne pas recevoir d'autres tranches — en raison de conditions qui ne dépendent pas toujours du rythme du front ».
Si le Japon, la Grande-Bretagne et le Canada versent leurs parts de l'ERA d'ici la fin 2025, le paquet de 90 milliards d'euros pour 2026-2027 démarrera sans traînée de dettes. Sinon — Bruxelles entre dans de nouvelles négociations avec un compte impayé de la période précédente.
