Конфлікт навколо Ірану, який розпочався наприкінці лютого, зробив те, чого не змогли пандемія і зростання ставок: поставив під загрозу відразу кілька європейських авіакомпаній одночасно. Ціна авіаційного палива злетіла з ~$74 до $150 за барель — і для перевізників без хеджування це вже не фінансовий тиск, а екзистенційна загроза.
Хто хеджував — той живе
Ryanair зайшла у кризу із захистом: за словами О'Лірі, компанія зафіксувала 80% потреби в паливі по $67 за барель до початку конфлікту, з покриттям до березня 2027 року. Wizz Air — близько 70%. AirBaltic, за даними bne IntelliNews, захеджувала лише 6% потреби на поточний квартал — найнижчий показник серед європейських перевізників.
Саме ця цифра пояснює, чому латвійський парламент 16 квітня проголосував за екстрений державний кредит авіакомпанії на €30 млн — 49 голосами проти 23, після тижнів суперечок, що ледь не обвалили правлячу коаліцію. Кредит треба повернути до 31 серпня.
«Якщо нафта залишиться на цих рівнях, дві-три європейські авіакомпанії в жовтні або листопаді можуть збанкрутувати — як-от Wizz Air, яка хоче подати на мене до суду, але не встигне, і airBaltic»
— Майкл О'Лірі, CEO Ryanair, в інтерв'ю Il Sole 24 Ore
Wizz Air заперечує, але обережно
Wizz Air відкинула прогноз О'Лірі як «абсолютно неправдивий і хибний», наголосивши на сильному балансі та ліквідності. CEO Йожеф Варaді зазначив, що компанія не очікує проблем із постачанням палива — глобальні ланцюги перебудовуються, зокрема через імпорт зі США. Утім, сам Wizz Air визнає: клієнти обирають тактику «зачекати й побачити» щодо літніх бронювань, а фінансовий вплив кризи оцінюється в €50 млн.
Ryanair також не в стороні від витрат: лише за квітень компанія заплатила додаткових $50 млн за паливо. Акції впали з €32 до €25 від початку конфлікту. Різниця в тому, що О'Лірі може собі дозволити говорити про чужі банкрутства — бо власний запас міцності дає йому цю розкіш.
Ринкова логіка хижака
О'Лірі не приховує інтересу: Ryanair не шукає кандидатів для злиття, проте готова купувати літаки авіакомпаній, які вийдуть з ринку. «Добре для нашого бізнесу — буде менше конкурентів», — додав він. Це не цинізм заради цинізму: після банкрутства Monarch, Norwegian і WOW Air саме Ryanair і easyJet поглинули більшу частину звільненого попиту.
- Ryanair: хеджування 80% по $67/барель, покриття до березня 2027
- Wizz Air: хеджування ~70%, заперечує ризики, визнає тиск на бронювання
- AirBaltic: хеджування 6%, отримала €30 млн держкредиту, термін повернення — серпень
Ормузька протока наразі залишається фактично заблокованою. Якщо до листопада ситуація не зміниться, ключовим тестом стане не те, чи збанкрутує Wizz Air — а чи вистачить airBaltic €30 млн держкредиту, щоб дотягнути до зими без другого рятувального пакету.
