Що сталося
Рада директорів Warner Bros. Discovery повторно рекомендувала акціонерам відхилити пропозицію Paramount Skydance щодо викупу компанії. У публічному листі на сайті WBD пропозицію назвали «неадекватною» і менш привабливою, ніж угода з Netflix.
"Така агресивна структура операції створює для WBD та її акціонерів суттєво вищі ризики порівняно з традиційною структурою злиття з Netflix"
— Рада директорів Warner Bros. Discovery
Коротко про цифри та структуру
Paramount Skydance має ринкову капіталізацію близько $14 млрд, але для закриття угоди їй доведеться залучити приблизно $94,65 млрд — це робить пропозицію потенційно найбільшим викупом з кредитним плечем (LBO) в історії. Рада звертає увагу на "сміттєвий" кредитний рейтинг Paramount та від’ємний вільний грошовий потік у компанії, що підвищує фінансові ризики.
Пропозиція також передбачає значні витрати для WBD — зокрема можливу виплату $2,8 млрд за розірвання угоди з Netflix.
Контекст: угода з Netflix і подальший план
Як нагадування: 5 грудня Netflix оголосила про купівлю активів Warner Bros. Discovery. Угода, орієнтовно оцінена в $82,7 млрд, передбачає передачу кіно- та телестудій Warner Bros., а також брендів HBO та HBO Max до Netflix. Перед закриттям WBD має відокремити підрозділ Global Networks (канали кабельного телебачення, у тому числі CNN, TNT Sports, Discovery) в окрему публічну компанію — Discovery Global, що заплановано на третій квартал 2026 року. У разі завершення угоди нинішній генеральний директор WBD, Девід Заслав, може суттєво збагатитися.
Чому це важливо для України
Контроль над великими студіями та мережами новин — не лише питання прибутку. Хто володіє HBO, CNN і великими каталогами фільмів та серіалів, той має важелі для формування глобальних інформаційних наративів. Для України це означає дві речі: по-перше, вплив на міжнародну увагу до тем, важливих для нашої безпеки; по-друге, ризики і можливості для просування українського контенту та правдивих історій про війну й відбудову.
Що далі
Ключові бар’єри для Paramount — збір фінансування на рекордний LBO і сумніви кредиторів через поточний фінансовий стан компанії. Наступні етапи: оцінка акціонерами, перевірка регуляторами та потенційні переговори про зміну умов. У короткостроковій перспективі найбільш імовірний сценарій — юридичні й фінансові баталії, що можуть затягнути процес на місяці.
Висновок
Це більше, ніж корпоративна історія про купівлю-продаж. Тут вирішується, хто контролюватиме великі медіаактиви та, відповідно, частину глобального інформаційного простору. Для України важливо стежити не лише за грошима й алгоритмами стримінгу, а й за тим, як зміниться баланс сил у медіаіндустрії — бо від цього залежить і увага світу до нашої боротьби, і можливість протистояти дезінформації.
Тепер хід за інвесторами, регуляторами та акціонерами: чи перетворяться декларації на підписані контракти — питання, що вплине на інформаційну карту світу.
