Am einfachsten lässt sich der Schlag gegen Wildberries nicht anhand von Milliarden Rubeln Verluste verstehen, sondern anhand eines gewöhnlichen Verkäufers aus der Region Moskau, der Waren im Lager in Koledino lagerte. In der Nacht zum 16. August hörte dieses Lager — 250.000 Quadratmeter, das größte des Unternehmens — nach einem Angriff mit FP-1-Drohnen auf zu existieren auf. Die Waren verbrannten entweder oder wurden unzugänglich. Das Geld dafür sollte der Verkäufer nicht sofort erhalten, sondern nach dem Zeitplan von Wildberries — Wochen später. Nur dass es jetzt nichts mehr zu erhalten gibt.
Ein Schema, das nur bei Wachstum funktioniert
Wildberries basiert auf einem einfachen finanziellen Trick: Das Geld des Käufers erhält das Unternehmen sofort, bezahlt den Verkäufer aber mit einer Verzögerung von mehreren Wochen. Die ganze Zeit über liegen fremde Gelder im Umlauf des Unternehmens und finanzieren Rabatte sowie laufende Ausgaben.
„Es gab einen Umsatz von 100 Mrd., du gibst 50 Mrd. für Rabatte aus, aber der Umsatz wächst auf 200 Mrd.", — beschreibt The Bell den Mechanismus.
Das Schema hält, solange der Umsatz wächst. Nach Angriffen auf 7 von 10 größten Logistik-Hubs ist der Umsatz des Unternehmens nach Schätzungen von The Bell bereits um ein Viertel gesunken. Das bedeutet, dass die Konstruktion, die sich selbst finanziert hat, begonnen hat, sich selbst aufzuzehren.
Wer wird wirklich für die Lager bezahlen
Die direkten Verluste von Wildberries werden auf 100–200 Mrd. Rubel geschätzt, aber das ist nur die sichtbare Seite. Der Gesamtfinanzierungsbedarf des Unternehmens zur „Neuerfindung seiner selbst" beläuft sich Angaben von The Bell zufolge auf 1,3 Billionen Rubel — eine Summe, um die die Schulden erhöht werden müssen.
Die Frage, woher solches Geld kommen soll, wenn das Haushaltsdefizit der RF bereits den Jahresplan um das 1,5-fache überschritten hat, bleibt rhetorisch. Ein echter Kreditgeber zeichnet sich ab — die VTB-Bank, die seit langem eng mit dem Marktplatz verbunden ist.
Warum dies nicht nur ein Problem von Wildberries ist
Nach Aussage des Chefkonstrukteurs des Unternehmens Fire Point Denis Stilierman ist Wildberries einer der größten Unternehmenskreditnehmer in Russland, und die VTB hat faktisch auf sein Wachstum gesetzt.
„Bei der VTB lief es ohnehin nicht besonders gut, und jetzt erweisen sich Billionen Rubel an Krediten als unwiederbringlich verloren. Und das könnte die zweitgrößte Bank Russlands zum Zusammenbruch bringen", — sagt Stilierman.
Der Ökonom Vitaly Shapran bestätigt die direkte Verbindung: Die VTB plante, das Loch in ihrer eigenen Bilanz genau durch Wildberries zu schließen, und der Marktplatz wiederum war bei Unternehmen versichert, die unter der Kontrolle derselben Bank standen. Der Angriff auf die Lager vereitel diese Pläne — nach Aussage von Shapran ist dies bereits eine etablierte Tatsache.
Zeichen, dass die Krise nicht abstrakt ist
Die Bank verzeichnet bereits Probleme vor irgendwelchen öffentlichen Aussagen über Wildberries: Der Nettogewinn im ersten Halbjahr lag fast 20% unter den Prognosen, und die Erwartungen für die zweite Jahreshälfte wurden nach unten revidiert. Die VTB begann, Einlegern den Zugang zu Mitteln zu beschränken — nach Schätzung von Shapran ist dies eine erzwungene und möglicherweise langfristige Maßnahme.
Die russische Zentralbank könnte der Bank theoretisch Liquidität bereitstellen, beeilt sich aber nicht — das ist teuer in Zeiten, in denen der Haushalt ohnehin bröckelt.
Auswirkungen nicht nur für Banken
Hinter dem Rückgang des Marktplatz-Umsatzes um mindestens 10% stehen konkrete Menschen: Tausende Verkäufer haben ihre Arbeit verloren, die Mittel kleiner Unternehmen sind eingefroren, Waren sind zerstört oder in der Logistik steckengeblieben, die durch Anschläge auf Raffinerien bereits verteuert wurde.
Bedeutet dies einen automatischen Zusammenbruch des russischen Bankensystems? Analysten sind vorsichtig: Allein die Anschläge auf Lagerhäuser reichen dafür nicht aus. Aber die Welle notleidender Kredite und der sozioökonomische Effekt der Verluste gewöhnlicher Russen — das ist keine Hypothese mehr, sondern ein Prozess, der abläuft.
Shapran fügt eine Schlüsselwarnung hinzu: Im Kreml bleibt im Grunde nur ein Instrument zur Wirtschaftsstabilisierung — hohe Ölpreise, wofür eine Destabilisierung des Nahen Ostens zusammen mit dem Iran und den Huthis notwendig ist. Aber damit dies funktioniert, müssen die hohen Preise mindestens ein halbes Jahr halten.
Die Frage ist nun praktisch: Wird es der Kreml schaffen, die Öl-Hebelwirkung schneller in Gang zu setzen, als VTB und Wildberries sich gegenseitig bis zu dem Punkt bringen, von dem aus es keine Rückkehr mehr gibt?
```
