Коли компанія продає власні стіни і залишається в них орендарем — це називається sale-leaseback. Юридично активи змінюють власника, операційно — нічого не змінюється. Для зовнішнього спостерігача все виглядає як раніше: вивіска, вітрина, ательє. Але баланс уже інший.
Саме цю схему, за даними Bloomberg, зараз розглядає Dolce & Gabbana щодо частини своєї нерухомості в Мілані, зокрема об'єктів у районі Порта-Венеція. Мета — отримати ліквідність і підтримати рефінансування боргу, який на сьогодні становить близько €450 млн.
Як накопичився борг
Криза не раптова. У 2025 році компанія вже пройшла через рефінансування €300 млн боргу з погашенням до 2030 року — і тоді ж отримала додаткові €150 млн від кредиторів на розвиток напрямків beauty та нерухомості. Тобто гроші на розширення брали в борг, поки основний борг пролонговували.
Як повідомляє FashionNetwork з посиланням на джерела, банки зараз вимагають вливання свіжого капіталу на суму до €150 млн як умову нового раунду переговорів. Для порівняння: торік у схожій ситуації опинився Valentino — і тоді власники Kering та Mayhoola погодились докласти €100 млн, щоб розблокувати угоду з банками.
За даними BeBeez, для переговорів із кредиторами D&G найняли банк Rothschild. Серед лендерів — Intesa Sanpaolo, BNL BNP Paribas, Banco BPM, Cassa Depositi e Prestiti, Crédit Agricole.
Зміна у власників — без оголошення
Паралельно з борговими переговорами відбулась тиха управлінська зміна. Стефано Габбана у грудні 2025 року подав у відставку з посади голови ради директорів — але компанія публічно підтвердила це лише в квітні 2026-го, коли Bloomberg отримав доступ до реєстраційних документів Міланської торгової палати.
«Відставка не має жодного впливу на творчу діяльність Стефано Габбани в групі».
— Офіційна заява Dolce & Gabbana
Крісло голови зайняв Альфонсо Дольче — брат Доменіко. Як пише nss magazine, Габбана також розглядає варіанти щодо своєї частки близько 40% у компанії. Джерела вказують, що саме питання структури власності — один із вузлів у переговорах із банками.
Контекст: розкіш у відступі
D&G — не виняток. Глобальне уповільнення попиту на люксові товари, особливо з боку китайських покупців, і нестабільність на Близькому Сході вдарили по всьому сегменту. Компанія зафіксувала зниження маржинальності і порушення окремих ковенантів — тобто умов, прив'язаних до фінансових показників, які банки вписують у кредитні договори.
Виручка групи у 2025 році становила €1,9 млрд — цифра суттєва, але, очевидно, недостатня для обслуговування боргу в нинішніх умовах без додаткових маневрів.
Стратегія на sale-leaseback дозволяє отримати кеш без формального визнання неплатоспроможності й зберегти операційну присутність у ключових локаціях. Але ціна — втрата активів, які десятиліттями були частиною ідентичності бренду: будівлі в центрі Мілана — це не просто офіси, це частина продукту «Italian luxury».
Якщо банки погодяться на нові умови без вимоги зовнішнього інвестора — D&G збереже незалежність, яку так ретельно захищала. Якщо ні, наступним кроком може стати саме те, чого засновники уникали роками: продаж частки стратегічному партнеру або початок підготовки до IPO.
