Перемога над спадом: Цифри ВВП перевершують очікування
Національний банк України (НБУ) на основі даних Держстату зафіксував зростання реального ВВП у третьому кварталі 2025 року на 2,1% у річному вимірі (р/р). Порівняно з попереднім кварталом зростання становило 0,8% у сезонно скоригованому вимірі. Ці темпи відновлення відповідають прогнозам самого НБУ та свідчать про стійкість економіки.
Головний фактор: Державні видатки, забезпечені союзниками
НБУ підкреслює, що найбільшим чинником зростання стало споживання сектору державного управління. Воно зросло на 12,2% у річному вимірі, забезпечивши внесок у зростання ВВП на рівні 4,1 відсоткового пункту.
Цей потужний "фіскальний імпульс" став можливим завдяки суттєвому міжнародному фінансуванню.
Також валове нагромадження основного капіталу зросло на 11,5% р/р. Це дало позитивний внесок у 2,2 відсоткового пункту, оскільки кошти пішли не лише на пожвавлення будівельної активності, а й на збільшення інвестицій у переробку аграрної продукції та проєкти оборонного сектору. Значні капітальні видатки бюджету були одними з найвищих від початку повномасштабного вторгнення.
Сектори-драйвери: Як оборона і енергетика витягують економіку
Економічні результати за видами діяльності були нерівномірними, але зростання бюджетних видатків прямо підтримало ключові сфери:
- Сектор державного управління та оборони: валова додана вартість (ВДВ) зросла на 15,1% у річному вимірі.
- Бюджетні сфери: позитивна динаміка зберігалася в освіті, охороні здоров’я та соціальній допомозі.
- Енергетика: ВДВ енергетичного сектору прискорила зростання до 6,7% р/р завдяки поліпшенню ситуації порівняно з аналогічним періодом 2024 року.
Контекст: Ризики та прогнози НБУ
Водночас від'ємний внесок чистого експорту у зростання ВВП збільшився до 8,9 процентного пункту. Це спричинено зменшенням обсягів експорту (через обмежені запаси аграрної продукції та слабкий попит на гірничо-металургійний комплекс) та швидким зростанням імпорту. Імпорт збільшувався на тлі активних закупівель продукції для посилення обороноздатності та відновлення інфраструктури.
Прогноз оптимістичний: НБУ прогнозує, що у четвертому кварталі 2025 року відновлення економіки пришвидшиться до 3,4% завдяки подальшому розширенню бюджетних стимулів та приватного споживання. У наступні роки прогнозується помірне пришвидшення до 2–3% внаслідок нарощування врожаїв та збільшення інвестицій у проєкти відбудови та оборонний комплекс.
Золоте правило: Перебіг повномасштабної війни залишається основним ризиком, але економіка доводить свою здатність адаптуватися, підтримувана фіскальною міццю.
