Sieg über den Abschwung: BIP-Zahlen übertreffen die Erwartungen
Die Nationalbank der Ukraine (NBU) hat auf Basis der Daten des Staatlichen Statistikdienstes (Derzhstat) ein Wachstum des realen BIP im dritten Quartal 2025 um 2,1% im Jahresvergleich (J/J) festgestellt. Gegenüber dem Vorquartal betrug das Wachstum 0,8% saisonbereinigt. Diese Erholungsgeschwindigkeit entspricht den Prognosen der NBU selbst und zeugt von der Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft.
Hauptfaktor: Staatsausgaben, von Verbündeten gesichert
Die NBU betont, dass der größte Wachstumsfaktor der Konsum des öffentlichen Sektors war. Dieser stieg um 12,2% im Jahresvergleich und trug 4,1 Prozentpunkte zum BIP-Wachstum bei.
Dieser starke "fiskalische Impuls" wurde durch erhebliche internationale Finanzmittel ermöglicht.
Auch die Bruttoanlageinvestitionen stiegen um 11,5% im Jahresvergleich. Dies trug positiv mit 2,2 Prozentpunkten bei, da die Mittel nicht nur zur Belebung der Bautätigkeit verwendet wurden, sondern auch zur Erhöhung der Investitionen in die Verarbeitung landwirtschaftlicher Produkte und in Projekte des Verteidigungssektors. Die erheblichen Haushaltsinvestitionen gehörten zu den höchsten seit Beginn der großangelegten Invasion.
Sektoren-Treiber: Wie Verteidigung und Energie die Wirtschaft stützen
Die wirtschaftlichen Ergebnisse nach Wirtschaftszweigen waren uneinheitlich, doch das Wachstum der Haushaltsausgaben unterstützte direkt zentrale Bereiche:
- Öffentliche Verwaltung und Verteidigung: die Bruttowertschöpfung (BWS) stieg um 15,1% im Jahresvergleich.
- Haushaltsbereiche: positive Dynamik hielt in Bildung, Gesundheitswesen und Sozialhilfe an.
- Energie: Die Bruttowertschöpfung des Energiesektors beschleunigte ihr Wachstum auf 6,7% im Jahresvergleich dank einer besseren Lage im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum 2024.
Kontext: Risiken und Prognosen der NBU
Gleichzeitig erhöhte sich der negative Beitrag des Nettoexports zum BIP-Wachstum auf 8,9 Prozentpunkte. Dies ist auf rückläufige Exportvolumina (bedingt durch begrenzte Vorräte landwirtschaftlicher Produkte und eine schwache Nachfrage nach dem Bergbau- und Metallurgiekomplex) und ein rasches Importwachstum zurückzuführen. Die Importe stiegen vor dem Hintergrund aktiver Beschaffungen von Gütern zur Stärkung der Verteidigungsfähigkeit und Wiederherstellung der Infrastruktur.
Prognose optimistisch: Die NBU prognostiziert, dass sich die wirtschaftliche Erholung im vierten Quartal 2025 auf 3,4% beschleunigen wird, dank weiterer Ausweitung fiskalischer Stimuli und privater Nachfrage. In den folgenden Jahren wird ein moderates Anziehen auf 2–3% erwartet, infolge höherer Ernten und gesteigerter Investitionen in Wiederaufbau- und Verteidigungsprojekte.
Goldene Regel: Der Verlauf des umfassenden Kriegs bleibt das Hauptrisiko, doch die Wirtschaft beweist ihre Anpassungsfähigkeit, gestützt durch fiskale Stärke.
