Am 11. Juni 2025 sammelte SpaceX bei seinem Börsengang 75 Milliarden Dollar ein — das größte Börsenerstzulassungsangebot in der amerikanischen Geschichte. Die Aktien (Ticker SPCX) eröffneten zum Kurs von 135 Dollar und stiegen am ersten Handelstag um 19 %, schlossen aber bei 161 Dollar. Die Bewertung des Unternehmens erreichte 1,77 Billionen Dollar — mehr als Microsoft. Nach Berechnungen von Reuters und Bloomberg machte dies Elon Musk automatisch zum ersten Billionär in der Menschheitsgeschichte.
Wo das Geld wirklich liegt
Die Vermögensstruktur von Musk sieht jetzt so aus: etwa 866 Milliarden Dollar — das ist sein Anteil an SpaceX, der Rest verteilt sich auf Tesla, xAI, Neuralink, The Boring Company und das soziale Netzwerk X. Vor dem Börsengang schätzte Forbes sein Vermögen auf etwa 780 Milliarden Dollar. Ein einziges Angebot hat also mehr hinzugefügt, als das kombinierte Vermögen des Zweitplatzierten in der Liste — Google-Gründer Larry Page — mit 306 Milliarden Dollar.
Paradoxon: Eine Billion für ein unrentables Unternehmen
SpaceX ist nach bereinigtem EBITDA rentabel (6,6 Milliarden Dollar im Jahr 2025), verzeichnet aber nach GAAP-Standards Verluste — nur im ersten Quartal 2026 betrug der Nettoverlust 4,28 Milliarden Dollar, und das kumulierte Defizit erreichte 41,3 Milliarden Dollar. Der Grund sind massive Investitionen in KI und Infrastruktur.
«Die geschätzte Bewertung des Unternehmens von 1,77 Billionen Dollar basiert weitgehend auf Technologien, die Jahre oder sogar Jahrzehnte für ihre kommerzielle Rentabilität benötigen»
von NV zitierte Analysten
Mit anderen Worten: Der Markt kauft nicht den aktuellen Cashflow, sondern setzt auf Starship, Starlink und kommerzielle Expansion im Weltall. Dies ist nicht ungewöhnlich für Tech-IPOs, aber selten in diesem Maßstab.
Ein Kontext, der normalerweise weggelassen wird
Der Börsengang fand mehr als ein Jahr nach Musks Ausscheiden aus der Trump-Administration statt, wo er das umstrittene Projekt zur Kürzung der Staatsausgaben DOGE leitete. In dieser Zeit schafften es die Tesla-Aktien — bereits unter Druck durch die Ablenkung des CEO — sich zu erholen. Der Erfolg von SpaceX an der Börse hat Musks öffentliches Image im Grunde «neu gestartet»: vom Staatsbeamten-Kostenschneider zurück zum Gründer-Visionär.
- 75 Milliarden Dollar beim Börsengang eingesammelt — US-Rekord
- +19 % am ersten Handelstag (Schlusskurs 161 Dollar)
- 866 Milliarden Dollar — Wert von Musks Anteil an SpaceX nach dem Angebot
- 41,3 Milliarden Dollar — kumuliertes Defizit des Unternehmens nach GAAP
Nach Prognosen könnte SpaceX's Börsengang eine Welle von Börsengängen unter Konkurrenten auslösen — insbesondere OpenAI und Anthropic erwägen Angebote später dieses Jahr. Sollten diese Unternehmen das Modell «Wachstum über Gewinn» wiederholen, stellt sich die Frage, ob der Markt eine weitere Billionen-Dollar-Neubewertung verkraftet — oder ob eine Korrektur kommt, bevor Starship zum Mars fliegt.
