La capitalisation boursière d'Amazon a dépassé pour la première fois de son histoire 3 billions de dollars après la publication d'un rapport trimestriel qui a surpassé les attentes des analystes. Les actions ont augmenté d'environ 4 % — le meilleur jour de négociation de la compagnie depuis le 5 mai. Mais le plus intéressant dans ce rapport n'est pas le record de capitalisation, mais l'aveu du directeur général lui-même : la compagnie n'a physiquement pas le temps de construire suffisamment de capacités pour répondre à la demande d'intelligence artificielle.
Le bénéfice ajusté par action s'est élevé à 1,97 dollar contre 1,82 dollar attendus, le chiffre d'affaires a atteint 200,61 milliards de dollars selon une prévision de 196,47 milliards de dollars. Mais le principal moteur de croissance — ce n'est pas la vente au détail, mais la plateforme cloud AWS, dont le chiffre d'affaires a atteint 42,2 milliards de dollars, dépassant la prévision de 40,54 milliards de dollars. La raison — la demande de services liés à l'intelligence artificielle.
La compagnie dépense plus qu'elle ne l'avait prévu, et elle est toujours à la traîne de la demande
Amazon a augmenté sa prévision d'investissements en capital pour 2026 de 200 milliards à 220 milliards de dollars. Selon Andy Jassy, la raison en est l'augmentation du coût de la mémoire et d'autres infrastructures pour le développement de l'IA.
« Même avec ce niveau d'investissements, nous n'aurons toujours pas suffisamment de capacités pour satisfaire toute la demande que nous voyons en 2026. Et je pense que cette situation persistera en 2027 aussi. En réalité, le volume de demande que nous voyons déjà pour 2028 est impressionnant », a déclaré Jassy.
Cet aveu devrait se lire non pas comme une plainte, mais comme un signal pratique pour le marché : la pénurie de capacités informatiques et de mémoire — ce n'est pas un retard temporaire, mais un horizon de plusieurs années. Une compagnie disposant des ressources d'Amazon ne peut pas acheter ou construire suffisamment de centres de données, même avec un budget de 220 milliards de dollars par an.
Pas seulement Amazon
Amazon est devenue une énième grande compagnie technologique à faire état d'une croissance rapide de son activité cloud grâce à l'IA. La semaine précédente, Microsoft a annoncé une augmentation du chiffre d'affaires d'Azure de 43 %, et Google Cloud — de 82 %. Samsung Electronics sud-coréenne, quant à elle, a enregistré un bénéfice record au deuxième trimestre 2026 grâce aux ventes de puces mémoire — ces mêmes composants dont le renchérissement a poussé Amazon à réviser ses dépenses en capital.
Il en résulte une chaîne : la demande d'IA fait monter les prix de la mémoire, ce qui oblige les géants du cloud à dépenser davantage, et les fabricants de puces en tirent des bénéfices records. La question qu'il convient de poser ensuite — ce cycle d'investissements supportera-t-il la demande elle-même, ou l'un des acteurs sera-t-il le premier à atteindre le plafond de financement, lorsque les dépenses en capital augmenteront plus vite que les revenus des services cloud.
