Derrière le bénéfice d'exploitation record de Samsung Electronics de 60,9 milliards de dollars se cache une histoire qui ne concerne pas seulement les investisseurs de Séoul — elle concerne tous ceux qui envisagent d'acheter un ordinateur portable, un téléphone ou même un simple lecteur SSD au cours des deux prochaines années.
Le bénéfice de l'entreprise a bondi de 28 % au cours du trimestre non pas parce que les Coréens ont commencé à acheter massivement des téléviseurs Samsung. Au contraire — la division de l'électronique grand public et des appareils mobiles a affiché une baisse des ventes de 9 %. L'ensemble du record a été réalisé par la mémoire : les puces DRAM et NAND, et surtout HBM — une mémoire rapide spécialisée, sans laquelle aucun accélérateur puissant d'IA ne fonctionne.
La pénurie que ressentiront bien au-delà des centres de données
S&P dans son analyse nomme directement la cause des prix actuels : « une pénurie d'approvisionnement ». Les fabricants de mémoire — Samsung, SK Hynix, Micron — réorientent leurs capacités vers la mémoire HBM pour les serveurs d'intelligence artificielle, car la marge y est beaucoup plus élevée que sur les puces ordinaires pour téléphones intelligents ou ordinateurs portables. En conséquence, il reste moins de lignes de production pour la mémoire « ordinaire », tandis que la demande pour celle-ci ne disparaît pas.
C'est le même mécanisme qui en 2021, lors de la pénurie de puces liée à la pandémie, a fait monter les prix des automobiles et des appareils électroménagers. Sauf qu'à présent, au lieu d'un virus — c'est une course à l'infrastructure de l'IA, et selon la prévision de S&P, elle durera au moins jusqu'en 2028.
« En satisfaisant en temps opportun la forte demande de solutions d'intelligence artificielle, malgré les capacités de production limitées et l'orientation principalement vers les produits pour serveurs », c'est ainsi que Samsung Electronics explique la source de son bénéfice record.
Qui gagne, qui paie
S&P prévoit que l'EBITDA de Samsung augmentera de 61,9 milliards de dollars en 2025 à 267,3 milliards de dollars en 2026 — presque quatre fois plus. À titre de comparaison : l'ensemble du budget d'État de l'Ukraine pour 2025 est inférieur au seul bénéfice prévu de Samsung l'année suivante.
L'argent pour cette croissance ne vient pas de nulle part. Un prix plus élevé de la mémoire pour les centres de données tire automatiquement vers le haut le coût de tout appareil doté de puces — d'une console de jeu à un contrôleur industriel. Les fabricants d'électronique signalent déjà une augmentation du coût des composants ; la question est seulement de savoir quand le consommateur final le ressentira dans le prix affiché sur le rayon du magasin.
Trois entreprises, mille milliards
Au printemps 2026, les trois principaux fabricants de mémoire — Samsung, SK Hynix et Micron — ont pour la première fois de l'histoire dépassé la capitalisation boursière d'un billion de dollars chacun. SK Hynix a même surpassé Samsung et est devenue pour la première fois en 26 ans l'entreprise la plus chère de Corée du Sud — précisément grâce à son pari sur les puces HBM pour l'IA.
Cela signifie que le marché de la mémoire n'est plus une activité cyclique avec des périodes de boom et de récession, mais une infrastructure stratégique, comparable en importance au marché du pétrole ou des équipements lithographiques. Trois entreprises contrôlent pratiquement toute la production mondiale de HBM — et leurs décisions de production déterminent la vitesse et le coût du développement de l'intelligence artificielle au cours des prochaines années.
Si la demande en calculs d'IA continue de croître au rythme des deux dernières années, et si les fabricants de mémoire continuent de donner la priorité aux serveurs par rapport à l'électronique grand public — il faut s'attendre à ce que les appareils électroniques de consommation ordinaires deviennent plus chers encore au cours de 2026–2027, jusqu'à ce que les nouvelles capacités de production rattrapent la demande.
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