Hinter Samsungs Rekord-Betriebsgewinn von 60,9 Milliarden Dollar verbirgt sich eine Geschichte, die nicht nur Investoren in Seoul betrifft – sie betrifft jeden, der in den nächsten zwei Jahren einen Laptop, ein Telefon oder sogar ein einfaches SSD-Laufwerk kaufen möchte.
Der Gewinn des Unternehmens stieg um 28% pro Quartal nicht, weil Koreaner massenhaft Samsung-Fernseher zu kaufen begannen. Im Gegenteil – die Sparte für Unterhaltungselektronik und Mobilgeräte verzeichnete einen Umsatzrückgang um 9%. Den ganzen Rekord verdankt das Unternehmen dem Speicher: DRAM- und NAND-Chips, und besonders HBM – spezialisierter schneller Speicher, ohne den kein leistungsstarker KI-Beschleuniger funktioniert.
Ein Mangel, den nicht nur Rechenzentren spüren werden
S&P nennt in seiner Analyse direkt den Grund für die aktuellen Preise: „Angebotsdefizit". Die Speicherhersteller – Samsung, SK Hynix, Micron – konzentrieren ihre Kapazitäten auf HBM für KI-Server, da dort die Margen viel höher sind als bei gewöhnlichen Chips für Smartphones oder Laptops. Infolgedessen bleiben für „normale" Speicher weniger Produktionslinien übrig, während die Nachfrage danach nicht verschwindet.
Dies ist derselbe Mechanismus, der 2021 während des pandemiebedingten Chipdefizits die Preise für Autos und Haushaltsgeräte in die Höhe trieb. Nur dass es jetzt statt eines Virus um das Wettrüsten bei der KI-Infrastruktur geht, und dieser wird nach S&P-Prognose mindestens bis 2028 andauern.
„Durch die rechtzeitige Erfüllung der hohen Nachfrage nach Künstliche-Intelligenz-Lösungen trotz begrenzter Produktionskapazitäten und der vorrangigen Konzentration auf Serverprodukten" – so erklärte Samsung Electronics die Quelle des Rekordgewinns.
Wer verdient und wer zahlt
S&P prognostiziert, dass Samsungs EBITDA von 61,9 Milliarden Dollar im Jahr 2025 auf 267,3 Milliarden Dollar im Jahr 2026 ansteigen wird – fast viermal so viel. Zum Vergleich: Der gesamte Staatshaushalt der Ukraine für 2025 ist kleiner als nur der prognostizierte Gewinn von Samsung im nächsten Jahr.
Das Geld für dieses Wachstum fällt nicht vom Himmel. Ein höherer Preis für Speicher für Rechenzentren treibt automatisch die Herstellungskosten für jedes Gerät mit Chips in die Höhe – von der Spielkonsole bis zum industriellen Steuergerät. Elektronik-Hersteller signalisieren bereits Preissteigerungen bei Komponenten; die Frage ist nur, wann dies der Endverbraucher im Preisschild im Ladenregal spürt.
Drei Unternehmen, eine Billion
Im Frühjahr 2026 überschritten alle drei führenden Speicherhersteller – Samsung, SK Hynix und Micron – zum ersten Mal in der Geschichte die Marktkapitalisierungsmarke von je 1 Billion Dollar. SK Hynix überholte sogar Samsung und wurde zum ersten Mal seit 26 Jahren zum wertvollsten Unternehmen Südkoreas – genau wegen der Wette auf HBM-Chips für KI.
Das bedeutet, dass der Speichermarkt kein zyklisches Geschäft mehr mit Boom- und Abschwungphasen ist, sondern eine strategische Infrastruktur, die in ihrer Bedeutung mit dem Öl- oder dem Lithografieanlagenmarkt vergleichbar ist. Drei Unternehmen kontrollieren praktisch die gesamte weltweite HBM-Produktion – und von ihren Produktionsentscheidungen hängt ab, wie schnell und teuer sich künstliche Intelligenz in den nächsten Jahren entwickeln wird.
Falls die Nachfrage nach KI-Computing in dem Tempo der letzten zwei Jahre weiter wächst, und die Speicherhersteller weiterhin Server gegenüber Massenelektronik priorisieren – ist zu erwarten, dass gewöhnliche Verbraucher-Gadgets während 2026–2027 noch teurer werden, bis neue Produktionskapazitäten die Nachfrage einholen.
