За рекордними $60,9 млрд операційного прибутку Samsung Electronics ховається історія, яка стосується не лише інвесторів у Сеулі — вона стосується кожного, хто планує купити ноутбук, телефон чи навіть звичайний SSD-накопичувач у найближчі два роки.
Прибуток компанії підскочив на 28% за квартал не тому, що корейці масово почали купувати телевізори Samsung. Навпаки — підрозділ споживчої електроніки та мобільних пристроїв показав падіння продажів на 9%. Весь рекорд зробила пам'ять: чипи DRAM і NAND, а особливо HBM — спеціалізована швидка пам'ять, без якої не працює жоден потужний ШІ-прискорювач.
Дефіцит, який відчують не тільки дата-центри
S&P у своєму аналізі прямо називає причину нинішніх цін: "дефіцит пропозиції". Виробники пам'яті — Samsung, SK Hynix, Micron — переорієнтовують потужності на HBM для серверів штучного інтелекту, бо там маржа набагато вища, ніж на звичайних чипах для смартфонів чи ноутбуків. У результаті на "звичайну" пам'ять залишається менше заводських ліній, а попит на неї не зникає.
Це той самий механізм, який у 2021 році під час пандемійного дефіциту чипів підняв ціни на авто та побутову техніку. Тільки тепер замість вірусу — гонка за ШІ-інфраструктуру, і вона, за прогнозом S&P, триватиме щонайменше до 2028 року.
"Своєчасно задовольнивши високий попит на рішення для штучного інтелекту, попри обмежені виробничі потужності та зосередженість переважно на продукції для серверів", – так у Samsung Electronics пояснили джерело рекордного прибутку.
Хто заробляє, а хто платить
S&P прогнозує, що EBITDA Samsung зросте з $61,9 млрд у 2025 році до $267,3 млрд у 2026-му — майже у чотири рази. Для порівняння: увесь державний бюджет України на 2025 рік менший за один лише прогнозований прибуток Samsung наступного року.
Гроші на це зростання беруться не з повітря. Вища ціна на пам'ять для дата-центрів автоматично тягне вгору собівартість будь-якого пристрою з чипами — від ігрової консолі до промислового контролера. Виробники електроніки вже сигналізують про подорожчання компонентів; питання лише, коли це відчує кінцевий споживач у ціннику на полиці магазину.
Три компанії, один трильйон
Навесні 2026 року всі три головні виробники пам'яті — Samsung, SK Hynix і Micron — вперше в історії перетнули позначку ринкової капіталізації в $1 трлн кожна. SK Hynix навіть обійшла Samsung і вперше за 26 років стала найдорожчою компанією Південної Кореї — саме завдяки ставці на HBM-чипи для ШІ.
Це означає, що ринок пам'яті більше не циклічний бізнес із періодами буму й спаду, а стратегічна інфраструктура, порівнянна за важливістю з ринком нафти чи літографічного обладнання. Три компанії контролюють практично весь світовий випуск HBM — і від їхніх виробничих рішень залежить, наскільки швидко та дорого розвиватиметься штучний інтелект у найближчі роки.
Якщо попит на ШІ-обчислення продовжить зростати темпами останніх двох років, а виробники пам'яті й далі пріоритизуватимуть сервери над масовою електронікою — варто очікувати, що звичайні споживчі гаджети подорожчають ще протягом 2026–2027 років, доки нові заводські потужності не наздоженуть попит.
