Ще торік Żabka була історією про те, як польський стартап зеленого кольору переміг великий ритейл на власному полі: понад 10 тисяч магазинів формату "у двох кроках від дому", франшиза для дрібних підприємців, вихід на біржу у 2024 році з оцінкою в мільярди доларів. Тепер це історія про те, як таку компанію купує канадський гігант, який щойно програв битву за японську мережу 7-Eleven і шукає, де ще розгорнутися.
Alimentation Couche-Tard оголосила тендерну пропозицію на 100% акцій Żabka Group за 32 злотих за штуку — це приблизно $8,7 млрд за всю компанію. Купувати будуть через польську "дочку" Circle K Polska, а заявки прийматимуть із 27 серпня по 25 вересня 2026 року.
Угода вже фактично закрита — до старту тендера
Формально Couche-Tard зараз не володіє жодною акцією Żabka. Але компанія вже домовилася з мажоритарними акціонерами та менеджментом про продаж 57,245% акцій — цього достатньо для контролю над компанією ще до того, як міноритарії встигнуть прочитати умови пропозиції. Це типова тактика для угод такого масштабу: спочатку заручитися згодою тих, хто вирішує, а вже потім робити публічну пропозицію для решти.
Якщо Couche-Tard набере 95% голосів, компанія планує примусово викупити акції міноритарних акціонерів і зняти Żabka з біржі — тобто польський ритейлер, який торгувався публічно менше двох років, знову стане приватним, тільки вже під канадським прапором.
Чому саме зараз і чому Польща
Для Couche-Tard це найбільша покупка в історії компанії. Логіка проста: після невдалої спроби купити Seven & i Holdings — угоди на $46 млрд, яка могла стати найбільшим іноземним поглинанням в історії Японії, — канадці шукали альтернативний плацдарм для експансії. Польща з population близько 38 мільйонів і густою мережею магазинів формату "convenience" виявилася зручнішою мішенню: менший ринок, менше політичного опору, готова інфраструктура з тисячами точок продажу.
Цікаво, що ще в липні японська Seven & i Holdings сама розглядала купівлю частки в Żabka — і саме чутки про цю угоду розігнали котирування польської компанії вгору. Але 27 липня переговори зірвалися: сторони не змогли домовитися про умови. Couche-Tard, схоже, скористалася паузою і зайшла з власною пропозицією буквально за кілька тижнів.
"Заявник має намір реалізовувати довгострокову стратегію, що передбачає співпрацю між групою компаній заявника та компанією, зокрема шляхом обміну найкращими практиками, знаннями, а також забезпечення нагляду та підтримки під час ухвалення стратегічних рішень", — йдеться в офіційному біржовому повідомленні.
Що це означає для покупця в польському магазині
Для мільйонів поляків, які щодня заходять у Żabka по каву чи готовий обід, зміна власника навряд чи буде помітною одразу — франшизна модель залишиться, бренд, найімовірніше, теж. Але довгостроково це означає інтеграцію в глобальну мережу Circle K з її стандартами закупівель, логістики та цифрових сервісів. Для десятків тисяч франчайзі це може означати як нові можливості, так і менше автономії в рішеннях, які раніше ухвалював польський менеджмент.
Головне питання тепер — чи погодяться міноритарні акціонери на запропоновану ціну, чи хтось спробує перебити пропозицію так само, як це намагалася зробити Seven & i. Якщо угода пройде без ускладнень, Польща отримає ще один приклад того, як локальний бізнес-успіх завершується продажем іноземному капіталу — сценарій, добре знайомий і українському ринку.
