Коротко — чому це важливо
Арбітражний інститут Торгової палати Стокгольма 16 грудня 2025 року повністю відхилив претензії нідерландської компанії Green Genius International B.V. (раніше Modus Energy International) проти України. Позов стосувався компенсації щонайменше 22,7 млн євро у зв'язку зі зниженням «зеленого» тарифу в 2020 році. Для держави це перша перемога в міжнародних арбітражах щодо реструктуризації тарифів — і потенційно важливий прецедент для десятків аналогічних справ.
Рішення трибуналу
Трибунал визнав, що під час реструктуризації тарифів Україна діяла в межах своїх регуляторних повноважень та переслідувала легітимну публічну мету. Суд також не знайшов підстав визнавати, що інвестор мав захищені очікування щодо незмінності регуляторного середовища або гарантованого рівня прибутковості на момент інвестиції. Окремо арбітраж відзначив, що заявлені фінансові вимоги ґрунтувалися на припущеннях про гіпотетичні майбутні доходи й не були належним чином доведені.
"Це рішення створює важливий прецедент для десятків подібних справ і підтверджує правомірність державної політики України у сфері відновлюваної енергетики."
— Міністерство юстиції України
Що це означає для держави та громадян
По-перше, рішення знижує ризик великих виплат із держбюджету за аналогічними арбітражами — а значить, зменшує тиск на бюджетні ресурси, які потрібні для оборони та відбудови. По-друге, воно формує правовий сигнал для інвесторів: державне регулювання, спрямоване на публічний інтерес, може бути визнане правомірним, але інвестиційні очікування мають бути обґрунтовані документально.
Експерти відзначають, що рішення також вплине на переговорну позицію України у спорах, які все ще розглядаються, і може пришвидшити їхнє врегулювання в інтересах платників податків.
Контекст — меморандум і закон 2020 року
У червні 2020 року Кабмін підписав меморандум з інвесторами в ВДЕ, який ляг у основу закону №810-IX (липень 2020). Документ передбачав зниження «зеленого» тарифу для СЕС на 15% і для ВЕС — на 7,5%, водночас уряд гарантував 100% виплату тарифу і погашення боргів до кінця 2021 року. Modus/Green Genius була першим інвестором, який подав позов до міжнародного арбітражу у зв'язку з цими змінами.
Що далі
Тепер ключове: це не автоматична перемога у всіх справах — але сильний аргумент для держави в інших арбітражах. Партнерам і платникам податків варто слідкувати за тим, як це рішення перетвориться на практичні кроки — зокрема, на швидкість врегулювання спорів і на прозорість механізмів компенсацій. Для інвесторів сигнал простий: правила гри можна змінювати, але треба інвестувати, розуміючи ризики й документуючи очікування.
Риторичне питання наприкінці: чи зможе це рішення стати початком системного вирішення спорів, які відволікають ресурси від відновлення країни?
