Восени 2025-го здавалося, що найгірше позаду: інфляція сповільнювалася вісім місяців поспіль, впавши з пікових 15,9% у травні до 8% у грудні. Але в січні рух зупинився, у лютому — розвернувся, а березень дав 7,9% у річному вимірі та +1,7% лише за один місяць.
Що подорожчало і чому це не випадковість
Держстат виділяє три лідери березневого здорожчання: пальне, одяг і взуття, проїзд. Кожна з цих позицій має структурне пояснення. Пальне реагує на щорічне підвищення акцизного навантаження — це заплановане, а не ситуативне зростання. Одяг і взуття традиційно дорожчають з початком нового сезону. Проїзд — похідна від вартості пального та тарифних рішень місцевих органів влади.
Базова інфляція — показник, що відфільтровує сезонні та адміністративні стрибки — теж прискорилася: 7,1% рік до року та 1,5% за місяць. Це означає, що тиск на ціни не пояснюється лише календарем чи рішеннями чиновників — він вбудований у структуру витрат бізнесу.
«Пришвидшення інфляції значною мірою зумовлювалося залишковими ефектами гірших торішніх урожаїв і подальшим підвищенням цін на підакцизну продукцію... а також стійким споживчим попитом».
Коментар НБУ щодо інфляції в березні 2025 року
НБУ знав — і попередив заздалегідь
У січневому Інфляційному звіті 2026 року Національний банк прямо закладав у прогноз технічне припущення про підвищення цін на електроенергію для побутових споживачів та поступову корекцію тарифів ЖКГ, на які зараз поширюється мораторій. Додатковий проінфляційний чинник — заплановане щорічне зростання акцизів на пальне, яке через собівартість тиснутиме на ціни товарів і транспортних послуг.
Облікова ставка НБУ залишається на рівні 15%. Регулятор сигналізував: зниження можливе лише за умови сповільнення інфляції близько до прогнозної траєкторії та відсутності суттєвих негативних змін у розподілі ризиків. Поки що ні перша, ні друга умова не виконуються.
Цифри, які дають контекст
- 15,9% — пік річної інфляції, травень 2025 року
- 8,0% — грудень 2025-го, найнижча точка після піку
- 7,6% → 7,9% — лютий–березень 2026-го: два місяці прискорення поспіль
- 6,6% — мінімальний прогноз НБУ для інфляції у 2026 році (оновлений прогноз, переглянутий угору з попередніх 5%)
Показово, що НБУ вже відмовився від орієнтира повернення до цільових 5% у 2026 році — нова нижня межа прогнозу становить 6,6%. Це не технічна поправка: це визнання того, що структурні чинники — енергетика, акцизи, витрати на оплату праці — не зникнуть разом із закінченням бойових дій.
Якщо мораторій на підвищення тарифів ЖКГ буде знято вже у 2026 році, а акцизи на пальне зростуть за планом — чи встигне НБУ утримати інфляцію нижче 10% без нового підвищення облікової ставки?
