Mai 2023. Zoom hatte gerade einen postpandemischen Kursrückgang von 85% vom Höchststand erlebt, suchte aktiv nach neuen Wachstumspunkten und unterzeichnete eine Partnerschaft mit dem damals wenig bekannten KI-Startup Anthropic. Die Investition von $51 Millionen über Zoom Ventures wirkte wie eine technische Hinterlegung für eine zukünftige Integration — nicht wie eine Wette auf den nächsten Branchenriesen.
Zwei Jahre später ist dieser Anteil $1,27 Milliarden wert.
Was mit den Zahlen geschah
Nach den am 22. Mai veröffentlichten Behördendokumenten hat Zoom insgesamt etwa $97 Millionen in zwei Tranchen investiert — ungefähr $51 Millionen im Mai 2023 und weitere $46 Millionen später. Wie Bloomberg berichtet, beträgt der aktuelle Marktwert dieses Anteils $1,27 Milliarden. Der Multiplikator: über 13x in zwei Jahren.
Zum Vergleich: Das Kerngeschäft von Zoom generierte im ersten Quartal 2025 einen Umsatz von $1,24 Milliarden — das heißt, diese gesamte Investition entspricht bereits einem Quartal des Unternehmensumsatzes.
Warum Anthropic so stark gewachsen ist
Anthropic ist vom Nischen-Konkurrenten von OpenAI zu einem Unternehmen mit einer Bewertung von über $61 Milliarden zum Zeitpunkt der Offenlegung durch Zoom aufgestiegen. Nach Aussage von CEO Dario Amodei sind Nutzung und Umsatz des Unternehmens allein im ersten Quartal 2025 um das 80-Fache gestiegen. Derzeit führt Anthropic Verhandlungen über eine neue Finanzierungsrunde in Höhe von bis zu $30 Milliarden — bei einer Unternehmensbewertung von etwa $900 Milliarden, wie Bloomberg berichtet.
«Der strategische Anteil war ursprünglich für die Integration der Claude-Sprachmodelle in die föderative KI-Architektur von Zoom positioniert»
— aus Zooms Einreichung bei der SEC
Das Paradoxon: Ein ungeplanter Erfolg
Zoom ist kein Venture-Capital-Fonds. Das Unternehmen investierte in Anthropic nicht als finanzieller Spekulant, sondern um Zugang zu Claude für seine Produkte zu erhalten: AI Companion, Meeting-Transkriptionen, Auto-Zusammenfassungen. Mit anderen Worten, die $97 Millionen waren im Wesentlichen eine Gebühr für eine technologische Partnerschaft — und der Milliardengewinn erwies sich als Nebeneffekt.
Dies stellt das Management vor eine unbequeme Frage: Was tun mit dem Papiergewinn? Den Anteil zu verkaufen bedeutet, den Gewinn zu sichern, aber einen strategischen Vermögenswert in dem Moment zu verlieren, in dem Anthropic einer der Schlüsselanbieter der KI-Infrastruktur werden könnte. Ihn zu halten bedeutet, ein Geisel der Volatilität bei der Bewertung eines privaten Unternehmens zu bleiben.
Kontext: nicht nur Zoom
Eine ähnliche Wette haben Amazon ($4 Milliarden in Anthropic) und Google (bis zu $2 Milliarden) platziert. Aber ihre Investitionen sind eine bewusste Strategie zur Diversifizierung ihres KI-Portfolios. Zoom geriet fast zufällig in diese Gesellschaft: wegen einer Produktnotwendigkeit, nicht wegen einer Venture-Logik.
- Amazon integrierte Claude in AWS Bedrock und machte Anthropic zum zentralen KI-Partner des Cloud-Geschäfts
- Google baute Claude in die Wettbewerbsanalyse und eigene Produkte ein
- Zoom nutzt Claude im AI Companion — aber das ist eines von Dutzenden Tools in einer föderativen Architektur, keine exklusive Wette
Der Unterschied ist wesentlich: Für Amazon und Google ist Anthropic eine strategische Notwendigkeit. Für Zoom — ein glücklicher Zufall.
Wenn Anthropic die Finanzierungsrunde wirklich bei einer Bewertung von $900 Milliarden abschließt und innerhalb der nächsten zwei Jahre an die Börse geht, könnte Zooms Anteil noch doppelt so viel wert sein — aber nur unter der Bedingung, dass das Unternehmen ihn nicht früher unter Druck von Aktionären verkauft, die in diesem Vermögenswert derzeit einen einfachen Weg sehen, um Aktienrückkäufe von ZM zu finanzieren.
