Für den ukrainischen Haushalt ist dies keine abstrakte Zahl aus einer Pressemitteilung von Brüssel – es ist Geld, das bereits für Waffen ausgegeben wurde und für das nun jemand aufkommen muss. Und dieser „jemand" wird zum ersten Mal offiziell nicht der Steuerzahler in Kyjiw oder Berlin sein, sondern Russland selbst.
Die Europäische Kommission kündigte die fünfte Tranche der Überschüsse aus gefrorenen Aktivitäten der russischen Zentralbank an – 1,4 Milliarden Euro, die in der ersten Hälfte des Jahres 2026 angesammelt wurden. Dies sind Zinsen auf Guthaben, die in zentralen Wertpapierverwahrstellen gelagert werden, nicht die Vermögenswerte selbst. Seit ihrer Einfrierung haben solche Überschüsse bereits 8 Milliarden Euro eingebracht.
Ursula von der Leyen, Präsidentin der Europäischen Kommission, formulierte die Logik direkt:
„Russland muss für die Zerstörung, die es angerichtet hat, bezahlen. Und wir nutzen die Einnahmen aus gefrorenen russischen Vermögenswerten, um dies zu sichern."
Wohin das Geld fließt und warum dies für den Haushalt wichtig ist
95% der Mittel werden über den Ukraine Loan Cooperation Mechanism (ULCM) geleitet – er deckt die Rückzahlung des Darlehens für makrofinanzielle Hilfe der EU für 2025 und G7-Darlehen im Rahmen der 45-Milliarden-Euro-Initiative ERA ab. Die restlichen 5% fließen über den Europäischen Friedensfonds. In einfachen Worten: Die Ukraine hat diese Darlehen früher erhalten und hätte sie zurückzahlen müssen, jetzt zahlt Russland sie zurück – durch die Gewinne aus seinen eigenen gefrorenen Geldern. Premierminister Serhij Korezkyj erklärte, dass die Tranche zur Stärkung der Verteidigungsfähigkeiten verwendet wird.
Warum dies nicht „300 Milliarden für den Wiederaufbau" sind
Hier ist es wichtig, zwei verschiedene Diskussionen nicht zu vermischen. Ungefähr 300 Milliarden Dollar an Vermögenswerten der russischen Zentralbank sind eingefroren, der Großteil in Europa. Die Debatte darüber, ob man die eigentlichen Vermögenswerte selbst (nicht nur die Zinsen daraus) für ein Reparationsdarlehen für die Ukraine verwenden kann, läuft in der EU und der G7 seit Jahren und ist noch nicht gelöst – die rechtlichen und politischen Risiken für die Eurozone sind dort unvergleichlich höher als im Fall der Zinsen.
Wie fragil auch das derzeitige, vorsichtigere Schema ist, zeigt eine Klage des Verwahrstelle Euroclear – dort werden die meisten der eingefrorenen russischen Vermögenswerte gelagert.
- Ende Juni reichte Euroclear eine Klage gegen die russische Zentralbank ein und beantragte bei einem belgischen Gericht eine Entscheidung, die die Umsetzung einer russischen Gerichtsentscheidung blockiert. Mit dieser Entscheidung wurde Euroclear verpflichtet, über 220 Milliarden Euro Schadensersatz für die Einfrierung von Vermögenswerten des Aggressorlandes zu zahlen.
Das heißt, während Brüssel über die nächste Tranche von einer Milliarde mit Krumme berichtet, läuft in Belgien ein separater Rechtsstreit darüber, ob der Verwahrstelle selbst nicht gezwungen wird, an Moskau zu zahlen. Dies ist genau jene echte Anfälligkeit der gesamten Struktur, die selten zusammen mit großen Zahlen erwähnt wird.
Sollte das belgische Gericht auf der Seite von Euroclear entscheiden, wird das Schema mit Zinsen weiterhin unverändert funktionieren. Falls nicht – wird die Frage des Übergangs von „Zinsen" zu den „eigentlichen" Vermögenswerten zur Finanzierung des Reparationsdarlehens mit neuem Nachdruck bereits diesen Winter gestellt, wenn die EU ihr Haushaltsunterstützungspaket für die Ukraine für 2027 zusammenstellt.
