Iren Oldridge leitet das Handelsunternehmen Able Alpha Trading und ist es gewohnt, mit Informationen zu arbeiten, die die Märkte in Millisekunden bewegen. Aber selbst sie war überrascht vom neuen Produkt der Trump Media & Technology Group: ein Abonnement, das Händlern Zugriff auf die Beiträge von US-Präsident Donald Trump gibt, bevor sie der Rest der Truth Social-Nutzer sieht.
Der Service heißt Truth API. Er kostet etwa 100.000 Dollar pro Monat. Gekauft wird er nicht von Lesern, sondern von Handelsalgorithmen.
Was wird verkauft und wer braucht das
Die Truth API übermittelt Veröffentlichungen von Trump und anderen einflussreichen Nutzern der Plattform direkt an Handelsunternehmen über Hochgeschwindigkeitskanäle. Für einen normalen Menschen macht der Unterschied zwischen „jetzt" und „eine Sekunde früher" keinen Unterschied. Beim Hochfrequenzhandel, bei dem Operationen mit Aktien, Währungen oder Öl in Millisekunden durchgeführt werden, ist dieser Unterschied — das ganze Geschäft.
Donald Trump nutzt Truth Social regelmäßig, um wichtige politische Entscheidungen anzukündigen, insbesondere zu Zöllen, bewaffneten Konflikten, internationalen Abkommen und der Leitung der Federal Reserve. Seine Aussagen haben wiederholt zu starken Preisschwankungen bei Aktien, Anleihen, Währungen und Öl geführt. In den letzten Monaten kam noch ein weiteres Muster hinzu: Der Präsident begann, einzelne börsennotierte Unternehmen häufiger zu erwähnen, und seine zustimmenden Kommentare ließen deren Aktienkurse sofort in die Höhe schnellen.
Im April führte ein Beitrag, in dem Trump Palantir Technologies lobte und deren Börsenticker nannte, zum größten kurzfristigen Kursanstieg der Unternehmensaktien im Jahr. Später hatte ein ähnlicher Effekt ein Grußwort an Intel, wobei die Aktienkurse sofort im außerbörslichen Handel stiegen.
Genau auf diesem Muster basiert das neue Produkt: Wer von einem Beitrag eine Bruchteile einer Sekunde früher erfährt als Konkurrenten und ein System zur Echtzeit-Textanalyse hat, kann einen Vermögenswert kaufen oder verkaufen, bevor der Preis reagiert.
Warum passiert das gerade jetzt
Die Antwort ist einfach: Das Unternehmen braucht Geld. Die Aktien von Trump Media sind nach Trumps Rückkehr ins Weiße Haus um etwa 75 Prozent gefallen, und der Umsatz im letzten Jahr betrug nur etwa 3,7 Millionen Dollar. Nach Schätzungen der AP könnten die Unternehmenseinnahmen praktisch sofort verdoppelt werden, wenn nur drei Unternehmen Zugriff auf die Truth API erwerben — ohne neue Nutzer, Werbung oder Produkte, nur durch den Verkauf von schnellerem Zugriff auf die Worte des Präsidenten.
Der Mitbegründer von Themis Trading, Joe Saluzzi, schätzt die potenzielle Nachfrage auf etwa hundert Unternehmen, die auf Hochfrequenzhandel spezialisiert sind.
Wer die Informationen kauft und ein System zur deren Verarbeitung hat, kann schneller handeln als Sie und ich. Wer verliert — das ist immer der Kleinanleger.
Der Vorteil für Trump Media ist also direkt und schnell. Der Vorteil für die Käufer des Zugangs ist ebenfalls direkt: ein Wettbewerbsvorteil in Millisekunden, der auf dem Hochfrequenzmarkt in echte Gewinne umgewandelt wird. Verlieren tun diejenigen, die Truth Social wie ein normaler Mensch lesen und nicht wie ein Handelsalgorithmus.
Wo liegt der Konflikt
Formal verkauft Trump nichts — das Unternehmen verkauft, dessen Aktionär er ist. Aber genau das ist der Kern der Vorwürfe der Kritiker: Der Beitrag des US-Präsidenten kann die Märkte bewegen, und dieser Zugang hat jetzt einen Preis, den nicht alle Marktteilnehmer gleichermaßen zahlen können.
Wir haben einen Präsidenten der Vereinigten Staaten, der im Zentrum aller Ereignisse steht, alle Entscheidungen trifft und diese Informationen im Voraus einem begrenzten Personenkreis offenbart.
Trump Media wies die Kritik zurück und behauptete, dass Gegner das Funktionsprinzip des Service falsch interpretieren und den Unterschied zwischen öffentlichen und nicht öffentlichen Informationen nicht verstehen. Vertreter von Truth Social bestehen darauf, dass die Beiträge für Händler und ein breites Publikum gleichzeitig veröffentlicht werden, daher gibt es keine formale Ungleichheit.
Kritiker entgegnen, dass die formale Veröffentlichungszeit hier nicht das Wichtigste ist — wichtig ist die Geschwindigkeit, mit der die Informationen einen bestimmten Nutzer erreichen und von automatischen Systemen verarbeitet werden. Eine Sekunde Vorteil für einen Algorithmus — das ist bereits ein anderes Spiel, selbst wenn der Beitrag technisch „gleichzeitig für alle veröffentlicht" wird.
Der Experte des Project on Government Oversight, Dylan Hedtler-Godeette, fügt noch eine weitere Dimension des Problems hinzu: Das bloße Interesse der Wall Street, Präsidentenerklärungen früher als andere zu erhalten — das ist bereits ein Signal dafür, wie sehr sich der Markt daran gewöhnt hat, auf die Worte des Staatschefs wie auf Insiderinformationen zu reagieren.
Politische Reaktion
Die demokratische Senatorin Elizabeth Warren hat die Einführung des Service bereits kritisiert und mit Untersuchungen gedroht, sollten die Demokraten die Kontrolle über den Kongress erhalten.
Wir werden diejenigen zur Rechenschaft ziehen, die für diese unverschämte Korruption verantwortlich sind, damit sie sich dem amerikanischen Volk stellen müssen.
Das ist vorerst eher eine politische Aussage für die Zukunft als ein reales Druckmittel: Ohne Kontrolle über den Kongress haben die Demokraten keine Instrumente für Anhörungen oder Untersuchungen. Die Trump-Administration und das Unternehmen setzen offenbar darauf, dass der Markt für Geschwindigkeit wichtiger ist als der Markt für Reputation.
Die Frage für die nächsten Monate ist einfach: Wird Truth API zum Präzedenzfall, nach dem die Monetarisierung von Präsidentenerklärungen zur Norm wird, oder werden Kongressuntersuchungen — selbst rein hypothetische — das Unternehmen zwingen, den Service einzustellen, bevor er seine Einnahmen verdoppeln kann.
