Sergiy Koretsky est devenu premier ministre — et dès le lendemain, il a appelé non pas Berlin ou Washington, mais Dan Katz, premier sous-directeur général du FMI. Le choix du correspondant en dit plus que n'importe quelle déclaration : la priorité absolue du nouveau gouvernement est l'argent, et spécifiquement 690 millions de dollars que le Conseil d'administration du FMI doit approuver dès le 20 juillet.
Ce qui se décide le 20 juillet
Il s'agit du premier examen du programme d'accord de financement élargi (AFE) de quatre ans, qu'le FMI a approuvé en février 2025 pour un montant total de 8,1 milliards de dollars. La première tranche — 1,5 milliard de dollars — l'Ukraine l'a déjà reçue en mars. La deuxième, de 690 millions de dollars, dépend de la décision du Conseil d'administration. L'accord au niveau du personnel (Staff-Level Agreement) a déjà été signé, la confirmation de la réunion du 20 juillet aussi.
Mais dans le communiqué officiel du FMI, il y a une ligne qui disparaît généralement dans les titres. Selon Interfax-Ukraine, citant le Fonds, tous les critères quantitatifs de réalisation et les objectifs indicatifs à la fin mars ont été respectés — cependant, l'un des trois repères structurels du premier trimestre n'a pas été atteint, et les deux autres ont été réalisés avec retard. C'est pourquoi un examen officiel du calendrier était nécessaire.
« Les perspectives restent extrêmement incertaines, car la guerre continue de causer des dégâts considérables à la population et à l'économie. Malgré les conditions difficiles, le programme reste entièrement financé grâce au soutien extérieur continu et massif ».
— FMI, communiqué après l'accord au niveau du personnel
Pourquoi 690 millions de dollars c'est plus que 690 millions de dollars
La somme elle-même n'est pas le plus important. L'AFE en vigueur est un signal pour tous les autres créanciers : la Banque mondiale, l'UE, les gouvernements des pays partenaires. Ils s'appuient sur les évaluations du FMI pour prendre leurs propres décisions concernant l'aide. Un arrêt ou une pause du programme — même technique — provoque une réaction en chaîne dans tout le financement externe du budget.
Parallèlement, Koretsky et Katz, selon les dires du premier ministre, se sont mis d'accord pour coordonner les prochaines étapes du financement du budget pour 2027 — c'est-à-dire que la conversation a bien dépassé le cadre d'une seule tranche. Le nouveau gouvernement s'engage effectivement immédiatement dans des négociations sur la prochaine architecture budgétaire avant même que l'année en cours ne soit clôturée.
Un compte non réglé
Il y a aussi un défi particulier qui est tombé en héritage à Koretsky. Selon RBK-Ukraine, l'une des conditions du mémorandum avec le FMI — que l'Ukraine devait remplir avant la fin juillet — ne sera évidemment pas respectée à temps. Les détails de cette condition ne sont pas officiellement divulgués, mais il y a un précédent : le Fonds a déjà fermé les yeux sur les retards structurels pour continuer le programme. Le faire une deuxième fois d'affilée, c'est une autre histoire.
- 20 juillet — réunion du Conseil d'administration du FMI concernant le premier examen de l'AFE
- 690 millions de dollars — montant de la deuxième tranche après approbation
- 2,2 milliards de dollars — montant total des paiements au titre du programme après cette tranche
- 1 sur 3 repères structurels du T1 non atteints, deux — avec retard
La tranche du 20 juillet devrait passer : l'accord est signé, la réunion confirmée, la volonté politique des deux côtés est suffisante. La véritable question est ce qui se passera au deuxième examen, si à ce moment la condition non exécutée du mémorandum reste non exécutée. Le FMI est-il prêt à réécrire le calendrier une troisième fois, ou cette fois imposera-t-il des exigences plus strictes ?
