12 червня місія МВФ та українська влада досягли угоди на рівні персоналу щодо першого перегляду чотирирічної програми розширеного фінансування (EFF). Після схвалення Виконавчою радою МВФ Київ матиме доступ до приблизно $690 млн, що доведе загальний обсяг виплат за програмою до $2,2 млрд із передбачених $8,1 млрд.
Що виконали, а що — ні
Усі кількісні критерії ефективності (QPCs) та індикативні цілі (IT) станом на кінець березня були виконані. Але зі структурними реформами — інша картина.
Два структурні маяки за перший квартал влада виконала із запізненням, а один — пропустила. Щоб зберегти програму, сторони погодили оновлений графік реформ, заходи для виправлення недоліків та додаткові зобов'язання.
Серед невиконаного — Кабмін не подав до парламенту законопроєкт про зміни у підходах до управління у Фонді гарантування вкладів фізичних осіб, а також законопроєкт про зміни у сек'юритизації та іпотечних облігаціях. Крім того, Україна не виконала обіцянку заповнити вакантні посади в наглядових радах держбанків у встановлені терміни.
«Темпи структурних реформ в Україні сповільнилися»
Гевін Грей, голова місії МВФ в Україні
За словами Грея, відхилення від плану вирішили компенсувати новими політичними зобов'язаннями — стандартна процедура, яка, однак, переносить виконання вимог на наступні квартали, а не скасовує їх.
Що МВФ вимагає далі
Перелік конкретних умов виходить за межі фінансових показників.
- ПДВ на посилки до 150 євро. Головною умовою для успішного перегляду програми є ухвалення законопроєкту про оподаткування всіх міжнародних відправлень. Узгодженим із МВФ законопроєктом пропонується в пільговому режимі залишити некомерційні посилки вартістю до 45 євро — для них не буде ні ПДВ, ні мита; посилки до 150 євро обкладатимуться ПДВ у 20%. Верховна Рада досі цей закон не прийняла.
- Тарифна реформа в енергетиці. До кінця червня 2026 року КМУ має затвердити дорожню карту поступової лібералізації ринків газу та електроенергії. У пресрелізі МВФ прямо зазначено, що нинішня система занижених комунальних тарифів шкодить фінансовому стану державних енергокомпаній. Конкретних цифр у заяві МВФ немає: фонд вимагає від України лише самої дорожньої карти, а не миттєвого стрибка цін.
- Корпоративне управління держкомпаній. МВФ наголосив на необхідності прискорення реформ у цій сфері — зокрема, у зв'язку з низкою корупційних справ.
Механізм: угода є, контроль — на папері
Угода на рівні персоналу — це не фінальне рішення. У Національному банку України підтвердили, що домовленість охоплює не лише перший перегляд програми EFF, а й завершення консультацій за Статтею IV. Виконавча рада МВФ має ще затвердити документ — лише після цього Київ отримає доступ до грошей.
За оцінками фонду, через війну Росії в Україні та наслідки конфлікту на Близькому Сході зростання ВВП України у 2026 році сповільниться до 1,0–1,6%, а ризики залишаються винятково високими. При цьому програма залишається повністю профінансованою завдяки постійній масштабній зовнішній підтримці.
Питання в тому, чи ухвалить Верховна Рада закон про ПДВ на посилки до другого перегляду EFF — якщо ні, МВФ уже матиме прецедент повторного невиконання того самого зобов'язання.
