У першому кварталі 2026 року Банк Росії продав 21,8 тонни золота — більше, ніж за весь 2025 рік. До кінця квітня загальне скорочення з початку року досягло 27,9 тонни. За даними Trading Economics, резерви впали до 2 304,75 тонни — найнижчого рівня з березня 2022 року.
Це — перший продаж фізичного золота з резервів Центрального банку за майже 25 років. До цього схема була іншою: Мінфін продавав золото ЦБ, метал залишався всередині країни. Тепер він іде на ринок.
Чому зараз
Бюджетний дефіцит Росії за підсумками першого кварталу 2026 року сягнув 4,6 трлн рублів (~$61 млрд). Нафтогазові доходи впали — частково через низькі ціни на нафту, частково через санкційний тиск адміністрації Трампа. Військові витрати вперше офіційно перевищили соціальні видатки.
«Продаж золота може тривати на тлі різкого зростання державних витрат, що перевищують планові показники бюджету»
Аналітики Центрального банку Росії, цит. за Reuters
Показово: торгівля золотом на Московській біржі у березні 2026 року зросла у 3,5 раза порівняно з тим самим місяцем минулого року — до 42,6 тонни. В рублевому еквіваленті обсяги збільшилися впятеро — до 534,4 млрд рублів.
Масштаб втрат із початку війни
Картина стає виразнішою, якщо дивитися не на місяці, а на роки. Національний фонд добробуту Росії тримав до повномасштабного вторгнення 405,7 тонни золота. За даними United24 Media з посиланням на відкриті дані НФД, до листопада 2025 року фонд позбувся близько 232,6 тонни — майже 57% довоєнного запасу. Сукупні ліквідні активи фонду (золото + юань) скоротилися з $113,5 млрд до $51,6 млрд.
- До вторгнення НФД: ~$113,5 млрд ліквідних активів
- Листопад 2025: ~$51,6 млрд — падіння вдвічі
- Як частка ВВП: невитрачені резерви зменшилися вчетверо
При цьому номінальна вартість золота в рублях за 2025 рік зросла на 20,8%, а в доларах — на 53,2%. Тобто Росія продає актив, що дорожчає. Альтернативи просто немає: долари заморожені, євро недоступні, юань обмежений у конвертації.
Скільки ще залишилося
При нинішньому темпі — близько 7 тонн на місяць за оцінкою Metals Focus — 2 304 тонни резервів вистачить приблизно на 27 років. Але це хибний розрахунок: темп продажів зростає. У січні–лютому 2026 продавали по 7 тонн на місяць, у березні — вже 6,22 тонни лише офіційно, і це без урахування операцій через НФД.
За словами аналітиків Розвідувального управління України, перехід до продажу резервів розпочався у листопаді 2025 року, коли ЦБ вперше почав реалізовувати золото внутрішнім покупцям — банкам, держкомпаніям та інвестиційним структурам. Це означає, що офіційна статистика може не відображати повного масштабу відтоку.
Якщо дефіцит бюджету РФ у 2026 році перевищить $100 млрд — а поточна траєкторія до цього веде — темп продажів золота прискориться настільки, що через два-три роки питання вже стоятиме не про «скільки залишилося», а про те, чи зможе Кремль утримати рубль без золотого буфера взагалі.
