Am 19. Mai eröffnete das Handelsgericht der Region Donezk ein Verfahren zur Insolvenz der Aktiengesellschaft „Donbasenergo". Der formale Grund war eine Schuld gegenüber dem Kiewer Reinigungsunternehmen LLC „SLAVCLEENSERVICE" in Höhe von 1,625 Mio. UAH. Für ein Unternehmen mit einer installierten Leistung von 880 MW ist dies eine Kleinigkeit. Aber genau diese Schuld erwies sich als der Tropfen, der das Fass zum Überlaufen brachte.
Was von Donbasenergo übrig blieb
Das Unternehmen besaß formell zwei Wärmekraftwerke. Das Kraftwerk Starobeshivska TES — seit 2014 auf dem nicht von der Ukraine kontrollierten Gebiet, seine Indikatoren sind seit März 2017 nicht mehr in den Berichten von Donbasenergo enthalten. Das Kraftwerk Sloviansk TES in Mykolaivka, Region Donezk — die einzige funktionsfähige Station und die einzige Wärmequelle für die Stadt — wurde am 6. April 2025 nach einem weiteren russischen Angriff stillgelegt.
Das heißt, zum Zeitpunkt der Eröffnung des Verfahrens verfügte das Unternehmen über keinen einzigen funktionierenden Vermögenswert.
Verluste, die nicht verschwinden
Die Finanzprobleme von Donbasenergo sind keine Folge der vollständigen Invasion. Bereits im Februar 2022 gab das Unternehmen an, dass der Stromverkaufspreis nur die Brennstoffkosten decke: „es besteht keine Möglichkeit, Kohle zu kaufen und laufende Reparaturarbeiten durchzuführen". In nur 9 Tagen dieses Februars beliefen sich die Verluste aus dem Betrieb der Wärmekraftwerke auf 33 Mio. UAH.
Als Reaktion darauf beschlossen die Aktionäre bereits 2021, ein Sanierungsverfahren einzuleiten — vor der Eröffnung eines Insolvenzverfahrens. Das Handelsgericht Kiews nahm im Januar 2022 den Antrag auf Genehmigung des Sanierungsplans an und erließ ein Moratorium für die Erfüllung von Gläubigerforderungen. Damals sollte die Sanierung das Unternehmen retten. Sie tat es nicht.
Wer ist der Eigentümer — und das ist wichtig
Die Eigentumsstruktur macht die Situation zu einem staatlichen Problem und nicht nur zu einem Unternehmensthema. 60,86 % der Aktien von Donbasenergo gehören dem Privatunternehmen „Energoinvest Holding", dessen wirtschaftlicher Nutznießer in den Registern als griechischer Bürger Andreas Tserni eingetragen ist. Weitere 25 % + 1 Aktie gehören dem Staat in Gestalt des Fonds für Staatseigentum der Ukraine.
„Das bestehende Ausgleichsmarktmodell und die PSO führen zu einem wirtschaftlich ungerechtfertigten Überschuss an Kernkraftwerksangebot, das die Preise in den organisierten Marktsegmenten künstlich senkt und das System destabilisiert"
— Donbasenergo, offizielle Position zur Rentabilität des Betriebs
Das heißt, der Staat als Minderheitsaktionär beobachtete den langsamen Zusammenbruch eines Unternehmens, dessen Marktregeln er selbst festgelegt hatte.
Was geschieht mit der Stadt
Das Kraftwerk Sloviansk TES war vor seiner Stilllegung der einzige Wärme- und Warmwasserlieferant für Mykolaivka und soziale Infrastrukturobjekte der Stadt. Das Insolvenzverfahren könnte Jahre dauern — und die Einwohner sind bereits jetzt ohne zentralisierte Wärmeversorgung.
Die Eröffnung des Verfahrens ist ein Anfang und kein Urteil. Das Gericht kann einen Insolvenzverwalter ernennen, und Gläubiger werden ein Register der Forderungen bilden. Aber wenn während des Verfahrens kein Investor Interesse an der zerstörten Station in der Nähe der Front zeigt, wird die Liquidation der einzige Ausweg sein.
Die Frage ist nicht, ob die juristische Person „Donbasenergo" überleben wird. Die Frage ist, ob der Staat die Wärmeversorgung von Mykolaivka bis zum nächsten Winter wiederherstellen wird — und wenn ja, auf wessen Kosten und unter welchen Bedingungen.
