Als im März 2026 die USA und Israel den Iran angriffen und Teheran die Straße von Hormuz blockierte, durch die täglich 20 Millionen Barrel Öl — ein Viertel des gesamten weltweiten Seehandels — fließen, befand sich Saudi Aramco in einer ungewöhnlichen Position: als einziger großer Exporteur mit einem funktionsfähigen Ausweichweg.
Eine Pipeline aus einem früheren Krieg
Die 1.200 km lange Pipeline „Ost-West" (Petroline) wurde genau für dieses Szenario gebaut — während des Tankerkriegs in der Straße von Hormuz in den 1980er Jahren. 2026 wurde ihre Kapazität auf 7 Millionen Barrel pro Tag erhöht, nachdem parallele Gas-Kondensatrohrlinien zur Rohölförderung umgewandelt wurden. Am 11. März wurde das System auf volle Leistung hochgefahren — zwei Wochen nach Beginn der Kampfhandlungen.
Das Ergebnis war zweischneidig. Nach der Umwandlung stieg das Ölvolumen, das durch die Bab-el-Mandeb-Straße fließt, um 21 % gegenüber Februar, und dieser gesamte Strom geht nach Asien. Gleichzeitig reduzierte ein iranischer Drohnenangriff auf eine Pumpstation im April die Kapazität der Pipeline um 700.000 Barrel pro Tag.
Zahlen, die sich der Logik des normalen Marktes entziehen
Der bereinigte Nettogewinn von Aramco im ersten Quartal 2026 betrug 33,6 Milliarden Dollar — 26 % mehr als im Vorjahr und 34 % mehr als im vierten Quartal 2025, als das Unternehmen den niedrigsten Gewinn seit COVID-19 verzeichnete.
Dies ist der größte vierteljährliche Sprung des Nettogewinns in der Geschichte von Aramco — nach 11 aufeinanderfolgenden Quartalen des jährlichen Rückgangs.
„Die Pipeline hat bewiesen, dass sie eine kritische Versorgungsarterie ist — indem sie die Auswirkungen des globalen Energieschocks gemildert hat und Erleichterung für Kunden gebracht hat, die von den Schifffahrtsbeschränkungen in der Straße von Hormuz betroffen sind".
— CEO von Saudi Aramco, Amin Nasser, Mai 2026
Der Rest der Region in einer anderen Realität
Aramco ist die Ausnahme, nicht die Regel. Die Durchsatzmengen durch die Straße von Hormuz fielen von etwa 20 Millionen Barrel pro Tag auf knapp über 2 Millionen Barrel pro Tag im März. Selbst unter Berücksichtigung alternativer Routen verringerten die Länder des Persischen Golfs ihre Gesamtförderung um mehr als 14 Millionen Barrel pro Tag, wobei die Speicher gefüllt und die Kapazität der Ausweichrouten begrenzt war.
Der Iran griff auch die Energieinfrastruktur seiner Nachbarn — Saudi-Arabien, die VAE, Kuwait und den Irak — mit Raketen und Drohnen an. Der Hafen Fujairah — der Endpunkt der emiratischen Pipeline — wurde von Drohnen angegriffen, was den Ölverschiffungsbetrieb störte.
Brent wurde am Sonntag zu 103,91 Dollar pro Barrel gehandelt — unter dem Höchststand von über 119 Dollar während der aktiven Kampfhandlungen, aber deutlich teurer als die 70 Dollar, die Ende Februar vor Kriegsbeginn festgestellt wurden.
Was kommt als nächstes
Nach Schätzung der IEA bleibt die Wiederherstellung des Durchsatzes durch die Straße von Hormuz die einzige wichtigste Variable zur Verringerung des Drucks auf Energieversorgung, Preise und die Weltwirtschaft.
Wenn ein Waffenstillstand die Straße öffnet und Brent auf 70–75 Dollar zurückkehrt — kann Aramco dann Investoren mit Dividenden halten, oder wird sich der vierteljährliche Rekord als einmalige Anomalie der Kriegskonjunktur erweisen?
