Wenn eine Bank mehr verdient als jede andere Bank in der amerikanischen Geschichte – und das im Quartal, in dem die Märkte von Handelskriegen erschüttert wurden – dann ist das kein gewöhnlicher Finanzbericht mehr. Es ist eine Aussage darüber, wer vom Chaos profitiert.
Zahlen, die schwer zu erfassen sind
Im zweiten Quartal 2026 verzeichnete JPMorgan Chase einen Nettogewinn von 21,2 Mrd. Dollar – der höchste Quartalsgewinn in der Geschichte der amerikanischen Banken. Die Einnahmen aus dem Aktienhandel stiegen um 86% auf 6 Mrd. Dollar, und die Gesamteinnahmen der Markets-Abteilung erreichten 12,1 Mrd. Dollar und übertrafen damit den Rekord der Bank selbst, der zu Jahresbeginn aufgestellt worden war.
Ein Teil des Zuwachses war auf einen einmaligen Faktor zurückzuführen: 4,6 Mrd. Dollar Gewinn aus dem Visa-Aktienpaket. Ohne diesen beträgt der bereinigte Gewinn 16,9 Mrd. Dollar – immer noch ein Rekord. Die verwalteten Vermögenswerte erreichten 5,1 Billionen Dollar und stiegen um 18% im Jahresvergleich, während die gesamten Kundenaktiva 7,7 Billionen Dollar betrugen.
Nach der Veröffentlichung des Berichts erreichten die Bankaktien ein Allzeithoch, und die Marktkapitalisierung näherte sich der Marke von 935 Mrd. Dollar. Nach Reuters-Angaben könnte JPMorgan die erste Bank der Welt werden, deren Wert die 1-Billionen-Dollar-Marke überschreitet – zusammen mit Tesla, Meta und Broadcom.
Dimons Paradoxon
Jamie Dimon – der Mann, dessen Bank gerade einen Gewinnrekord aufgestellt hat – warnt öffentlich vor der Wirtschaft. Bereits im Mai kündigte er auf dem jährlichen Investitionsforum an, dass Märkte und Zentralbanken die Risiken des Rekord-Haushaltsdefizits der USA, der Zölle und der internationalen Spannungen unterschätzen.
«Die Wirtschaft ist mit erheblichen Erschütterungen konfrontiert, einschließlich geopolitischer. Wir hoffen auf das Beste, bereiten die Bank aber auf ein breites Spektrum von Szenarien vor».
Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase
Das ist kein Déjà-vu: im ersten Quartal 2025 verdiente die Bank 14,6 Mrd. Dollar – und Dimon sprach damals auch von «erheblichen Erschütterungen». Damals klang es wie Vorsicht. Jetzt, nach einem Rekordquartal inmitten von Handelskriegen, klingt es mehr nach einer Beschreibung des Geschäftsmodells: Volatilität ist kein Risiko für JPMorgan, es ist Einkommen.
Was hinter dem Rekord steckt
Die Gewinnstruktur ist aussagekräftig. Die Handelsabteilung profitiert von Unsicherheit – Kunden hedgen aktiver, die Transaktionsvolumina wachsen. Das Investmentbanking-Geschäft wird durch die Erholung von M&A nach einer Pause belebt. Das Privatkundengeschäft hält sich: Die Quote der Kreditkartenausfälle entspricht der Prognose von etwa 3,4% pro Jahr – ein normales, nicht besorgniserregendes Niveau.
Gleichzeitig erhöhte die Bank ihre Ausgabenprognose für 2026 auf 107,5 Mrd. Dollar von 105 Mrd. Dollar – und der Markt reagierte mit einem Aktienrückgang von über 2,5% unmittelbar nach der Veröffentlichung des Berichts, noch vor dem Anruf mit dem Management. Ein Anstieg der Ausgaben bei Rekordeinnahmen ist eine Wette darauf, dass die Größe weiterhin in Gewinne umgewandelt wird.
Heute übersteigt die Marktkapitalisierung von JPMorgan den kombinierten Wert seiner drei nächsten Konkurrenten. Die Bank verwaltet Vermögenswerte von 5 Billionen Dollar und hat ein Eigenkapital von 375 Mrd. Dollar – Größen, die sie systemisch bedeutsam machen, da ihre Stabilität und ihre Risiken gleichermaßen für das gesamte Finanzsystem wichtig sind.
Falls JPMorgan tatsächlich die erste Bank unter den Banken sein sollte, die die 1-Billionen-Dollar-Marke überschreitet, wird die Frage praktisch: Sind die Regulierer in Washington und Brüssel bereit für die Tatsache, dass eine Bank neben den größten Technologieunternehmen steht – und gleichzeitig Zugang zu den Einlagen von Millionen von Haushalten hat?
