Коли банк заробляє більше за будь-який інший банк в американській історії — і робить це в квартал, коли ринки тремтіли від тарифних воєн — це вже не просто фінансовий звіт. Це твердження про те, хто виграє від хаосу.
Цифри, які важко осмислити
За підсумками другого кварталу 2026 року JPMorgan Chase зафіксував чистий прибуток у $21,2 млрд — найвищий показник за квартал в історії американських банків. Виручка від торгівлі акціями злетіла на 86% до $6 млрд, а сукупний дохід підрозділу Markets досяг $12,1 млрд, перевищивши рекорд самого ж банку, встановлений на початку року.
Частину приросту забезпечив разовий чинник: $4,6 млрд прибутку від пакету акцій Visa. Без нього скоригований прибуток складає $16,9 млрд — все одно рекорд. Активи під управлінням сягнули $5,1 трлн, зрісши на 18% за рік, а загальні клієнтські активи — $7,7 трлн.
Після публікації звіту акції банку оновили історичний максимум, а ринкова капіталізація наблизилась до позначки $935 млрд. За даними Reuters, JPMorgan може стати першим банком у світі, чия вартість перетне $1 трлн — разом із Tesla, Meta та Broadcom.
Парадокс Даймона
Джеймі Даймон — людина, чий банк щойно встановив рекорд прибутку, — публічно б'є на сполох щодо економіки. Ще в травні на щорічному інвестиційному форумі він заявив, що ринки та центральні банки недооцінюють ризики від рекордного дефіциту бюджету США, тарифів і міжнародної напруги.
«Економіка зіштовхується зі значними потрясіннями, включно з геополітичними. Ми сподіваємось на найкраще, але готуємо банк до широкого спектру сценаріїв».
Джеймі Даймон, CEO JPMorgan Chase
Це не дежавю: в першому кварталі 2025-го банк заробив $14,6 млрд — і Даймон тоді так само говорив про «значні потрясіння». Тоді це звучало як перестраховка. Зараз, після рекордного кварталу на тлі тарифних воєн, це більше схоже на опис бізнес-моделі: волатильність — це не ризик для JPMorgan, це дохід.
Що стоїть за рекордом
Структура прибутку показова. Торговий підрозділ виграє від невизначеності — клієнти активніше хеджуються, обсяги транзакцій ростуть. Інвестиційно-банківський бізнес підживлюється відновленням M&A після паузи. Роздрібний напрямок тримається: рівень списань за картками відповідає прогнозному показнику близько 3,4% на рік — нормальний рівень, не тривожний.
Водночас банк підвищив прогноз витрат на 2026 рік до $107,5 млрд з $105 млрд — і ринок відреагував падінням акцій на понад 2,5% одразу після публікації звіту, ще до дзвінка з менеджментом. Ріст витрат на тлі рекордних доходів — це ставка на те, що масштаб і далі конвертуватиметься в прибуток.
Сьогодні ринкова капіталізація JPMorgan перевищує сукупну вартість трьох найближчих конкурентів. Банк управляє активами на $5 трлн і має власний капітал $375 млрд — розміри, які роблять його системно значущим у тому сенсі, що його стабільність і його ризики однаково важливі для всієї фінансової системи.
Якщо JPMorgan справді першим серед банків переступить поріг $1 трлн капіталізації, питання стане практичним: чи готові регулятори у Вашингтоні та Брюсселі до того, що один банк стоїть поруч із найбільшими технологічними компаніями — і при цьому має доступ до депозитів мільйонів домогосподарств?
