Die 1472 gegründete Bank – noch bevor Kolumbus nach Amerika aufbrach – hat in ihrer 554-jährigen Geschichte die Pest, die Napoleonischen Kriege und eine staatliche Rettung 2017 überstanden. Nun befindet sich Monte dei Paschi di Siena (MPS) im Zentrum des größten Bankdeals in der italienischen Geschichte.
Ein überraschender Schritt am Montagmorgen
Intesa Sanpaolo – Italiens größte Bank – reichte am 8. Juni 2026 ein unerwartetes Übernahmeangebot für MPS in Höhe von 30,6 Milliarden Euro in bar und Aktien ein. Das Angebot sieht eine Prämie von 12,5% gegenüber dem Marktwert von MPS vom Freitag (27,4 Milliarden Euro) vor. Bei Abschluss des Deals bis Dezember 2026 würde die zweitgrößte Bankgruppe der Eurozone entstehen – mit einer Marktkapitalisierung von 126 Milliarden Euro, übertroffen nur durch die spanische Banco Santander.
Doch die eigentliche Spannung liegt nicht in der Summe. Am Vortag, am Sonntag, hatte Banco BPM – Italiens vierter Bank mit einer Marktkapitalisierung von rund 20 Milliarden Euro – MPS eine „Fusion auf Augenhöhe" angeboten und dies als Weg positioniert, einen dritten großen Akteur gegen das Duopol Intesa–UniCredit zu schaffen. Zum Teil deshalb steht hinter BPM die französische Crédit Agricole mit einem Anteil von 20,1%. Intesa fegte diese Pläne einfach vom Tisch, ohne Zeit für Verhandlungen zu lassen.
„Die Chancen auf Erfolg für einen Verehrer, der denkt, er könne seine Geliebte erobern, indem er ihr einfach einen Brief schickt, sind gering"
Carlo Cimbri, Vorstandsvorsitzender von Unipol, über das BPM-Angebot auf einer Pressekonferenz in Mailand
Was wirklich auf dem Spiel steht: Generali
Die Finanzkennzahlen sind nur ein Teil des Bildes. Der wahre Preis ist der 13-prozentige Anteil am Versicherungsriesen Generali, den MPS nach der Übernahme von Mediobanca Ende 2025 erworben hat. Intesa erklärte direkt, dass es sowohl Mediobanca als auch diesen Anteil behalten wird. UniCredit wiederum hat seine Position in Generali im vergangenen Jahr eigenständig ausgebaut – und riskiert nun, das Spiel um den Einfluss auf Italiens größten Versicherer zu verlieren.
Bemerkenswert ist, dass MPS zu seiner jetzigen Position auf einem seltsamen Umweg gelangte: 2017 rettete der Staat es vor dem Bankrott, 2023–2024 stieg es schrittweise aus dem Kapital aus – und genau dieser Ausstieg machte die Bank zum Ziel. Die Regierung Meloni verkaufte ihr letztes Paket im November 2024 und senkte ihren Anteil von 26,7% auf 11,7%.
Die Struktur des Deals: Wer bekommt was
- Intesa Sanpaolo behält Mediobanca, ihre Marke, den Anteil an Generali und 625 Niederlassungen von MPS.
- Unipol – Versicherungspartner von Intesa in diesem Schema – plant, die übrigen MPS-Niederlassungen (über 2.600) mit der Bank BPER zu fusionieren.
- Banco BPM ist faktisch aus dem Deal ausgeschlossen.
Nach Prognosen von Intesa wird der Nettogewinn der neuen Gruppe bis 2029 über 16 Milliarden Euro betragen, gegenüber 11,5 Milliarden Euro nach einem autonomen Geschäftsplan. Dabei wird 80% des prognostizierten Gewinns der vereinten MPS–Mediobanca-Gruppe innerhalb von Intesa bleiben.
Ein Generaldirektor, den die Aktionäre zweimal retteten
Hinter den Kulissen spielt sich ein separates Drama ab. MPS-Generaldirektor Luigi Lovaglio startete Anfang 2025 einen überraschenden Angriff auf die größere Bank Mediobanca. Kurz darauf verlor er die Unterstützung des Verwaltungsrats wegen Strategiestreitigkeiten und wurde suspendiert. Doch im April 2026 stimmten die Aktionäre für seine Rückkehr. Buchstäblich einen Monat später wurde seine Bank zum Gegenstand von zwei konkurrierenden Angeboten gleichzeitig.
Wenn die EU-Regulatoren den Deal bis Dezember 2026 genehmigen – genau diese Frist nennt Intesa – wird die Bank, die die Renaissance, die Reformation und die Finanzkrise 2008 überstanden hat, Teil einer Unternehmensstruktur, die es weniger als drei Jahrzehnte gibt. Die Frage ist nicht nur, ob der MPS-Vorstand zustimmen wird: Wird Rom den Deal blockieren, wenn es entscheidet, dass die Kontrolle über Generali in die falschen Hände übergeht?
