Der stellvertretende Gouverneur der Nationalbank der Ukraine, Wolodymyr Lepushynskyi, sagte im Interview mit „Interfax-Ukraine" kurz und bündig: „Eine Katastrophe ist nicht in unserem Basisszenario enthalten". Die NBU rechnet damit, dass die Ukraine auch trotz Verzögerungen bei EU-Krediten ausreichende externe Unterstützung zur Deckung des Haushaltsdefizits erhält, ohne die Notenpresse anzuschalten.
Der Grund für den Optimismus ist einfach: Die Partner können es sich nicht leisten, innezuhalten. Lepushynskyi sagte direkt, dass die Ukraine dem Westen notwendig ist und daher die Finanzierung weitergehen wird. Dies ist keine Selbsttäuschung – es ist ein Argument über gegenseitige Abhängigkeit.
Wo der Riss zwischen „Basisszenario" und Realität liegt
Es gibt jedoch ein Detail, das diesen Optimismus bedingt macht. Der Vorsitzende des Steuerausschusses der Werchowna Rada, Danilo Hetmantsev, erkannte in einem Interview mit LIGA.net an, dass es im April keine finanzielle Katastrophe geben wird – schloss sie aber später im Jahr nicht aus. In einem separaten Interview für das Magazin Focus nannte er konkrete Zahlen:
„Wenn man die Ukraine Facility nimmt, haben wir nach den Ergebnissen des Jahres 2025 14 Indikatoren nicht erfüllt, wodurch wir bereits 3,9 Milliarden Euro nicht erhalten haben".
Danilo Hetmantsev, Vorsitzender des Finanzausschusses der Werchowna Rada
Nach Angaben des Magazins Obozrevatel entfällt die überwiegende Mehrheit des Ausfalls auf das vierte Quartal 2025 – 10 von 14 nicht erfüllten Indikatoren im Wert von 2,5 Milliarden Euro. Einige davon können möglicherweise noch aufgeschoben werden, aber nach 12 Monaten Verzögerung gehen die Mittel unwiederbringlich verloren.
Warum dies kein einfacher technischer Fehler ist
Die Nicht-Erfüllung von Indikatoren ist keine Abstraktion. Zu den Gründen gehören Handlungen des Finanzmonitorings-Dienstes, der systematisch Anfragen von Antikorruptionsbehörden ignoriert und einen der Leuchttürme des Programms praktisch scheitern ließ. Das heißt, die Finanzierungsverluste hängen nicht nur von äußerer Geopolitik ab – Ungarn, der Position der USA oder verspäteten Tranchen – sondern auch von internen institutionellen Ausfällen.
- Das Budget 2025 legt externe Kreditaufnahmen im Umfang von über 38 Milliarden Dollar fest – das Defizit wird fast vollständig von außen gedeckt.
- Die Ukraine Facility ist einer der Schlüsselkanäle: Der Verlust selbst eines Teils der Volumina schadet der gesamten Budgetplanung.
- Parallel dazu ist ein neues IWF-Kreditprogramm über 8 Milliarden Dollar gefährdet, das an die Erfüllung derselben Reformbedingungen gebunden ist.
Die NBU hat Gründe, von Stabilität zu sprechen: Die internationalen Reserven bleiben auf einem akzeptablen Niveau, die Griwna hält stand. Aber Lepushynskis „Basisszenario" setzt voraus, dass die Partner die Finanzierung fortsetzen – während die Ukraine bereits gezeigt hat, dass sie Bedingungen inkonsistent erfüllt.
Wenn die Werchowna Rada bis Ende des ersten Quartals die für den nächsten IWF-Tranche erforderliche Gesetzgebung nicht verabschiedet und der EU-Kredit nicht freigegeben wird – bleibt das „Basisszenario" der NBU bis zum Sommer gültig?
